天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格稳定，杯胶价格上涨0.5泰铢/公斤，国外产区降雨增多，泰国原料价格止跌小涨，市场担忧心态有所降温。云南原料胶水制浓乳价格和制干胶价格均稳定，二者价差500元/吨（0）。海南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格均稳定，二者价差800元/吨（0）。胶水交割到RU01合约云南利润330元/吨（+30），云南交割利润上涨对全乳胶加工有一定提振作用，海南利润830元/吨（+30），利润上涨对海南全乳胶提产有一定利好刺激，原料进干胶厂与进浓乳厂价差依旧较大，不乏原料分流可能。

2）需求方面：预计本周期（20220909-0915）中国轮胎样本企业开工率下滑，据了解“中秋”假期期间，部分样本企业安排放假检修，时长多在3天左右，少数企业检修7-10天。进入9月份，国内公共卫生事件仍有反复，部分地区采取封控措施，轮胎终端需求表现疲软，代理商及终端门店补货谨慎，工厂开工积极性不高；多重因素影响，本周期轮胎样本企业开工下滑。

3）库存方面：截至2022年09月11日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量38.44万吨，较上期缩减0.12万吨，环比下跌0.31%。（20220905-0911）青岛天然橡胶样本保税和一般贸易仓库入库率5.61%，较上期增加0.07个百分点，出库率6.81%，较上期增加0.08个百分点。青岛地区库存小幅调整未见明显累库。

核心逻辑：宏观扰动略有增强；天胶供需弱势现状逐渐释放，持货方恐慌性消退，现货交投氛围有所好转。

二、价格表单

价格方面，昨日天然胶现货价格上涨（全乳胶11750元/吨，0/0%；20号泰标1390美元/吨，+10/+0.72%，折合人民币9607元/吨；20号泰混10820元/吨，+20/+0.19%%）。昨日天然橡胶价格小幅上调，基本面无明显变动的情况下，宏观利多氛围好转，国外原料价格止跌，市场看空心态降温，天然橡胶价格向上调整。

交投方面，昨日进口美金胶市场平稳，美金报盘活跃度尚可，询盘增加，业内整体观望情绪较浓，终端刚需买盘。美金价格较人民币价格依旧相对强势。昨日进口干胶人民币市场表现平稳，持货商惜售观望出货，市场询盘积极性高，但终端需求偏弱，以贸易商轮仓换月为主，下游刚需采购。国产胶方面昨日天胶现货市场价格稳定，贸易商出货意愿较好，买盘采购氛围一般，整体交投氛围略显平淡，实单成交一般，市场观望情绪较重，下游工厂采购意愿不强，贸易商压价情况严重现货市场较弱。上海市场越南胶出货情况较其他地区稍显乐观，全乳胶成交较少。天然胶乳方面天然胶乳现货市场交易一般。台风“梅花”影响宁波、上海等地提货，天然胶乳现货价格上涨后，下游制品企业观望，市场买盘情绪一般。

三、行情展望

预计短期天胶市场小幅续涨后弱势调整为主。国内宏观短期利好释放，美联储9月加息临近，宏观环境依旧存在一定压制。泰国、越南天然橡胶主产区降雨偏多，提振天胶市场行情反弹走高，但产区季节性供应增加趋势明确，下游轮胎企业开工持续低迷，且出口存在走弱预期，市场对后期需求情况依旧并不乐观，天胶价格在向上修复之后，缺乏续涨动力，但是上涨过程中现货端抛货恐慌性消退，预计短期续涨空间受限，弱势调整为主。

四、数据日历