一、 库存趋势分析
截至2022年09月04日，中国天然橡胶社会库存94.02万吨，较上期缩减0.88万吨，环比跌幅0.92%，微幅缩减，较去年同期缩减3.26万吨，同比跌幅3.35% ，跌幅继续微幅收窄。深浅色胶库存差6.42万吨，较上周收窄0.18万吨，跌幅2.69%，较去年同期的库存差缩减6.38万吨，跌幅49.85% ，跌幅小幅收窄。
图1 中国天然橡胶社会库存周度数据（20220904）
其中深色胶库存周环比缩减1.04%，止涨小幅缩减，同比下跌8.76%，跌幅继续收窄。其中青岛地区天胶现货库存38.56万吨，较上期缩减0.46万吨，环比下跌1.18%，止涨小幅去库，同比缩减4.79万吨，跌幅11.04%，维持近期同比跌幅不断收窄走势；NR期货库存小计6.76万吨，环比缩减2.12%，同比上涨63.11%，涨幅小幅收窄；云南现货库存维持低速去库，目前基本触及近三年年中低点，替代指标9月份部分保函进入；越南10号胶库存小幅增加，处于年中底部开始小幅向上累库节点。
图2 中国深色天然橡胶不同类型社会库存周度增减（20220904）
其中浅色胶库存周环比下跌0.79%，同比增加3.7%，涨幅微幅收窄。其中老全乳胶库存小幅降速消库；越南3L库存小幅缩减，处于近三年低点；RU期货库存小计28.88万吨，环比上涨0.67%，同比上涨28.15% 。
图3 中国浅色天然橡胶不同类型社会库存周度增减（20220904）
二、 库存趋势预测分析
预计本周中国天然橡胶社会库存小幅累库。深色胶当中，青岛现货库存、云南现货、越南10号库存存在小幅累库可能，NR期货库存均存在小幅消库可能，普遍逐渐进入年中底部调整阶段，预计深色胶小幅累库。浅色胶当中，老全乳胶去库速度略有降低，RU期货随着新胶入库，库存存在小涨可能，越南3L随着到港增多，存在小幅累库可能，浅色胶整体存在小幅累库可能。综合来看，预计本周中国天然橡胶社会库存存在小幅累库可能。
图4 中国深色天然橡胶不同类型社会库存周度增减预期（20220911）
图5 中国浅色天然橡胶不同类型社会库存周度增减预期（20220911）
三、 库存趋势与天然橡胶价格对比
中国天然橡胶社会库存小幅调整，后期逐渐进入趋势性累库周期，对天然橡胶价格形成一定压制。青岛地区现货库存略有累库迹象，仍需持续观察，对天然橡胶价格影响有限。
图6 中国天然橡胶社会库存与价格对比（20220904）
四、 样本说明
中国天然橡胶社会库存包含青岛保税现货库存，青岛一般贸易现货库存，浙沪越南10号标胶和混合胶现货库存，云南现货库存，NR期货库存，中国老全乳胶现货，浙沪越南3L标胶和混合胶现货，RU期货库存。