导语：近期国内炭黑市场价格区间整理，以山东市场为例，截止8月5日N330贸易商散单报价围绕9400-9500元/吨；考虑到主要原料高温煤焦油价格居高不下，商家对炭黑低出意愿逐步减弱，但面对疲软的下游终端需求，炭黑前方走势依然充满险阻。
图1 2021-2022年中国炭黑主要市场走势
自六月份价格延续小幅探涨后，七月份至今国内炭黑市场价格走势表现相对纠结，一方面焦炭价格不断下调，焦企亏损严重，致使高温煤焦油供需缺口存在，山东市场高温煤焦油价格一度上探至5500元/吨历史高点，炭黑生产企业成本压力较大，对外报价表现坚挺。另一方面轮胎以及其它橡胶制品行业处于传统产销淡季，加之欧美高通胀、国内公共卫生事件散点频繁爆发等对实体行业影响巨大，终端需求清淡与市场信心不足持续影响短期市场。多空博弈之下，炭黑价格进入涨跌两难境地。
图2 2021-2022年中国炭黑价格与利润走势对比图
上文提到炭黑生产企业成本压力较大，从图中可以看出，2022年初至今行业理论利润普遍为负值，相关炭黑生产企业亏损已成为常态，主要原因是：经济下行明显，钢铁行业需求明显下降，而目前我国焦炭行业的去产能化难度较大；钢铁行业正处寒冬，焦企抱团减产自救。焦企减产大背景下，高温煤焦油供应自然而然出现明显缺口，支撑价格居高不下，这对下游深加工以及炭黑生产企业带来持续压力。
图3 国内轮胎样本企业开工走势图
回到需求端口：受传统生产淡季、高耗能行业景气度走低影响，7月份制造业PMI指数为49.0%，较前值下行1.2个百分点，制造业景气水平回落至50%以下，体现了社会需求有所不足，地产停贷风波对经济产生一定冲击，另外欧美紧缩加力抑制外需增长，地缘政治风险阻碍产业链供应链合作。虽然新能源汽车购置税减免、汽车下乡等政策已实行一段时间，但政策效应传导给轮胎行业有限，部分轮胎企业前期高价库存去库缓慢，加之夏季高温导致轮胎企业仍适度控产，限制了短期轮胎开工积极性。
7月29日，第五轮焦炭降价全面落地，五轮累计降幅约1100元/吨左右，短时间原料高温煤焦油供应层面预计持续紧张，将支撑煤焦油价格居高运行；而炭黑企业整体亏损局面难以改善，目前听闻部分中小型炭黑企业被迫停产降负，大型炭黑企业则保长约客户为主，社会货源流通或将有所趋紧；然目前牵制行情的仍然是终端轮胎企业、色母粒等行业需求薄弱。短期成本面与需求面的博弈仍在持续，预计炭黑价格高位整理中寻找方向。