1. 市场概况(现货价格小幅调整,泰混期现基差-455元/吨(+10),泰标期现基差-1美元/吨(+4))
价格方面,今日天然橡胶现货价格小幅调整(全乳胶12625元/吨,持稳;20号泰标1655美元/吨,+5/+0.3%,折合人民币10869元/吨;20号泰混12450元/吨,持稳)。产业内外前期利空有所消化,国内政策性利好刺激逐渐释放,缺乏强驱动下续涨动力不足,今日小幅调整。
交投方面,人民币干胶市场,贸易商报盘出货积极性偏淡,节后归来商家观望心态为主,采买偏谨慎;美金内盘贸易商报盘氛围平淡,场内零星询盘采买。国产胶方面盘中持货方出货积极性尚可,买盘接货氛围一般,成交淡,较节前无明显差异。天然胶乳方面,现货流通紧俏,市场交易气氛寡淡,下游制品企业个别刚需采购。
2. 供应方面(全球产出趋势性增多符合市场预期;未来两周降雨较高;4月份进口环比存在下跌可能,5月份仍有回落预期;供应端缺乏扰动题材)
1)云南产区,快速提量阶段,勐捧地区收胶点符合规定前提下,开始正常收胶,加工厂正常生产。原料胶水进浓乳厂价格11950元/吨(持稳),进干胶厂价格11350(+150),胶块价格持稳。
2)海南产区,目前琼海等区域陆续开割,但胶水产量整体偏少,开割初期胶水干含约在35左右,儋州、白沙、临高等区域白粉病情况好转,大部分地区预计五月上旬陆续开始试割,胶水今日价格暂时持稳。
3)泰国产区,东北部开割陆续增多,南部5月上旬开割。本周泰国整体降雨较多,原料胶水价格64泰铢/公斤(+1.2),杯胶价格47.5泰铢/公斤(+1.5)。
4)越南产区,主产区物候条件良好,割胶工作开展顺利,西宁一带开割率大致达8成,平阳、平福一带开割率大致在4成附近,越南全境开割率达6成,产量大致是旺产季的35%。新鲜胶水产出较少,收购价格居高。
5)未来两周天然橡胶国内外主产区降雨量大幅增加,特别是泰国南部、东北部、越南、缅甸南部、柬埔寨、老挝、和云南产区降雨处于较高水平,对割胶作业阻碍较大。
6)预计4月份天然橡胶进口环比缩减,同比微幅下跌。根据隆众资讯调查结果,2022年4月份,中国天然橡胶预估进口量44.87万吨,环比缩减8.68万吨,跌幅16.21%,同比下跌0.43万吨,跌幅0.94% ,1-4月累计进口量198.29万吨,累计同比上涨7.05% 。5月份天然橡胶进口量调查中环比“缩减”占比78%,环比“增加”占比为13%,“缩减”占比存在绝对优势。
3. 需求方面(本周轮胎开工大幅回落,对天胶实际采购维持航旭,弱需求预期仍对胶价存在压制)
本周期(20220429-0505)中国半钢胎样本企业开工率为45.13%,环比-20.83%,同比-9.23%;中国全钢胎样本企业开工率为41.54%,环比-16.90%,同比-15.05%。环比下滑主因企业出货缓慢,库存压力逐渐显现,为缓解库存压力,“五一”期间短期停产。
4. 库存方面(青岛入库仍旧较低,出库维持良好平稳,库存继续小幅去化)
据隆众资讯了解,截至2022年05月01日,青岛天然橡胶样本一般贸易仓库预计入库量小幅调整依旧不高,出库量不同仓库有所分歧,部分仓库小幅增减,个别仓库出库量较大幅度增加,整体来看入库量维持相对低位,出库量较前一周存在继续小幅攀升可能,整体评估预计上周青岛一般贸易库存继续小幅缩减,缩减幅度基本持稳或者小幅加速。
4. 心态方面(看空心态明显降温,谨慎看多)
2022年4月29日-5月12日趋势调研中“看多”、“看空”、“看稳”的占比分别为38.3%、23.4%、38.3%,看空心态明显降温,多空心态中看多心态占据一定优势,谨慎心态依旧浓厚。产业内更显谨慎,产业外乐观看多心态优势扩大。
5. 后市观点(短期续涨动力不足,中期僵持震荡格局难改)
产业内外前期冲击有所消化,政治局会议释放部分利好,天然橡胶小幅向上修复后,缺乏强驱动背景下续涨动力不足。疫情防控出现实际性利好前,终端需求情况改善难言乐观,在进口量方面不出现大幅缩减的情况下,整体欠缺较强驱动,持续性压制仍将存在。中期来看,继续向下打压空间较小,需求端对胶价压制持续存在,大幅驱动力不足,仍将维持僵持震荡状态。
表1 期货市场收盘价格统计 | |||||||
4月29日 | 5月5日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |||
上期所 | RU主连 | 12915 | 12905 | -10 | -0.08% | 元/吨 | |
RU01 | 14065 | 14010 | -55 | -0.39% | 元/吨 | ||
RU05 | 12660 | 12640 | -20 | -0.16% | 元/吨 | ||
RU09 | 12915 | 12905 | -10 | -0.08% | 元/吨 | ||
RU11 | 13030 | 13025 | -5 | -0.04% | 元/吨 | ||
上期能源 | NR主连 | 10955 | 10875 | -80 | -0.73% | 元/吨 | |
NR主连(美金折算参考价) | 1655 | 1656 | 1 | 0.06% | 美元/吨 | ||
TOCOM | 东京胶 9月 | 249.6 | -- | -- | -- | 日元/公斤 | |
表2 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 4月29日 | 5月5日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
国内市场 | 全乳胶 | SCRWF(中国全乳胶):上海 | 12625 | 12625 | 0 | 0.00% | 元/吨 |
5号标胶 | SCR5(中国5号标胶):昆明 | 11900 | 11900 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
10号标胶 | SCR10(中国10号标胶):昆明 | 11800 | 11800 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
9710标胶 | TSR9710:昆明 | 12250 | 12300 | +50 | +0.41% | 元/吨 | |
20号轮胎专用胶 | TSR20(20号轮胎专用胶):昆明 | 12000 | 12000 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
3L标胶 | SVR3L(越南3L):上海 | 12650 | 12650 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
3号烟片 | RSS3(泰国三号烟片):上海 | 15250 | 15250 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
外盘市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2150 | 2155 | 5 | 0.23% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20 | 1720 | 1720 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
SMR20 | 1700 | 1690 | -10 | -0.59% | 美元/吨 | ||
SIR20 | 1810 | 1790 | -20 | -1.10% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX | 1720 | 1720 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX | 1700 | 1690 | -10 | -0.59% | 美元/吨 | ||
3L标胶 | SVR3L | 1800 | 1800 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
10号标胶 | SVR10 | 1660 | 1660 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
青岛市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2030 | 2030 | 0 | 0.00% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1650 | 1655 | 5 | 0.30% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1645 | 1645 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1690 | 1690 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1660 | 1660 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1655 | 1655 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 12450 | 12450 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 12400 | 12400 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
表3 原料及成本利润统计 | |||||||
数据类别 | 4月29日 | 5月5日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
原料 | 泰国 | 生胶片 | -- | -- | -- | -- | 泰铢/公斤 |
烟片 | 66.15 | 67.73 | +1.6 | +2.42% | 泰铢/公斤 | ||
胶水 | 62.8 | 64 | +1.2 | +1.91% | 泰铢/公斤 | ||
杯胶 | 46.05 | 47.5 | +1.5 | +3.26% | 泰铢/公斤 | ||
马来西亚 | 杯胶 | 616.5 | 632.5 | +16.0 | +2.60% | 仙/千克 | |
中国海南 | 胶水(进浓乳厂) | 15400 | 15400 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | 11700 | 11700 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
中国云南 | 胶水(进浓乳厂) | 11950 | 11950 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | 11200 | 11350 | +150 | +1.34% | 元/吨 | ||
胶块 | 10900 | 10900 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
成本 | 理论CIF成本 | RSS3(泰国三号烟片) | -- | -- | -- | -- | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 1601 | 1661 | +60 | +3.75% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | 1639 | 1685 | +46 | +2.81% | 美元/吨 | ||
理论生产成本 | SCRWF(中国全乳胶):云南 | 12200 | 12350 | +150 | +1.23% | 元/吨 | |
SCRWF(中国全乳胶):海南 | 12700 | 12700 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | 11700 | 11700 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
理论交割成本 | SCRWF(中国全乳胶):云南 | 13000 | 13150 | +150 | +1.15% | 元/吨 | |
SCRWF(中国全乳胶):海南 | 13300 | 13300 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
利润 | 理论生产利润 | RSS3(泰国三号烟片) | -- | -- | -- | -- | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 49 | -6 | -55 | -112.24% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | 6 | -40 | -46 | -766.67% | 美元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | 550 | 600 | +50 | +9.09% | 元/吨 | ||
表4 关联产品价格统计 | |||||||
数据类别 | 4月29日 | 5月5日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
关联产品 | 山东市场 | 丁二烯:山东 | 10100 | 10000 | -100 | -0.99% | 元/吨 |
齐鲁丁苯1502:山东 | 11700 | 11800 | +100 | +0.85% | 元/吨 | ||
齐鲁顺丁:山东 | 13450 | 13500 | +50 | +0.37% | 元/吨 | ||
表5 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 4月29日 | 5月5日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
价差 | RU01-RU05 | 1405 | 1370 | -35 | -2.49% | 元/吨 | |
RU05-RU09 | -255 | -265 | -10 | -3.92% | 元/吨 | ||
RU09-RU01 | -1150 | -1105 | +45 | +3.91% | 元/吨 | ||
全乳胶-RU主力 | -290 | -280 | +10 | +3.45% | 元/吨 | ||
RSS3-RU主力 | 2335 | 2345 | +10 | +0.43% | 元/吨 | ||
泰混-RU主力 | -465 | -455 | +10 | +2.15% | 元/吨 | ||
STR20-NR主力(美金折算价) | -5 | -1 | +4 | +80.00% | 美元/吨 | ||
STR20(人民币折算价)-NR主力 | -36 | -6 | +30 | +83.33% | 元/吨 | ||
全乳胶-泰混 | 175 | 175 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
泰混:人民币现货价格-美金泰混人民币折算价 | -93 | 1 | +94 | +101.08% | 元/吨 | ||
STR20-SMR20 | 5 | 10 | +5 | +100.00% | 美元/吨 | ||
STR20-SIR20 | -40 | -35 | +5 | +12.50% | 美元/吨 | ||
泰混-丁苯1502 | 750 | 650 | -100 | -13.33% | 元/吨 | ||
泰混-顺丁 | -1000 | -1050 | -50 | -5.00% | 元/吨 | ||
表6 其他数据汇总 | |||||||
数据类别 | 4月29日 | 5月5日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
外汇 | 美元兑人民币 | 6.6177 | 6.5672 | -0.0505 | -0.76% | 元 | |
泰铢兑人民币 | 0.1924 | 0.193 | +0.0006 | +0.31% | 元 | ||
美元兑马币 | 4.3685 | 4.35 | -0.0185 | -0.42% | 林吉特 |
来源:隆众资讯