天然橡胶

一、关注点

1、本周中国全钢胎样本企业开工率为59.16%，环比+4.99%，同比-18.18%；中国半钢胎样本企业开工率为64.80%，环比+5.37%，同比-7.97% 。轮胎开工环比上涨主要因为“清明”小长假期间安排检修的样本企业逐步复工，加之半钢胎外贸订单量支撑。

2、产出方面，泰国东北部零星试割，预计4月下旬进入开割期，类似去年，符合正产季节性；越南3月底4月初陆续试割，预计主产区将于5月初全面开割，明显早于去年和正常开割期；云南4月中旬全面开割，大幅早于去年，恢复正常季节性；海南目前东南部个别区域开割，胶水产量稀少，大部分区域开割预计将在4月中下旬陆续试割，大幅晚于去年，略晚于正常季节性。

3、进口方面，2022年3月天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口初值为：53万吨，环比+24.79%，同比-4.02%，1-3月累计进口：152.97万吨，累计同比+9.3% ，等待月底进口量终值。

核心逻辑：空头资金支配，缺乏基本面配合

二、价格表单

价格方面，昨日 天然橡胶现货价格小幅上涨（全乳胶12925元/吨，+100/+0.78%；20号泰标1770美元/吨，+10/+0.57%，折合人民币11247元/吨；20号泰混12900元/吨，+100/+0.78%）。近期天然橡胶基本面缺乏明显波动，多次向下试探后并未突破前低，看跌性有所体现，国常会会议中适时运用降准等货币政策工具，稳定当前消费，释放消费潜力等措施对市场心态存在一定利好刺激，推动 天然橡胶价格今日小幅反弹。

交投方面，人民币干胶市场，贸易商报盘出货氛围一般，贸易商轮仓换月交投为主，下游轮胎厂采购增加，整体交投平稳；美金内盘贸易商报盘氛围平稳，场内5-6月交投为主。国产胶方面胶价小幅上涨，盘中持货方报盘积极性尚可，上海地区提货及物流运输受限，成交少，价格仅供参考。天然胶乳方面，下游制品企业买盘意愿平淡，现货走货不易，存在一定议价空间。

三、行情展望

天然橡胶一个月内持续弱势震荡，市场缺乏明确矛盾点的情况下，混合胶非标基差相对低位，短期宽幅震荡格局难改，基于国内外产区开割期陆续到来，下游弱需求预期依旧无大幅改善现状将逐渐落地，近几日仍有小幅下探风险，震荡区间将有所下移，但是基于目前价格相对低位，市场大幅杀跌心态不强，续跌空间较小。中期方向性维持偏多预期 。

四、数据日历