1. 市场概况(现货价格小幅下跌,泰混期现基差走强140元/吨,泰标期现基差走强12美元/吨)
价格方面,今日天然橡胶现货价格小幅下跌(全乳胶12925元/吨,-250/-1.9%;20号泰标1780美元/吨,-10/-0.56%,折合人民币11331元/吨;20号泰混12850元/吨,-150/-1.15%)。受到忽略的需求边际减弱情况有所体现,云南产区物候良好,临近上量,青岛天然橡胶库存止跌小涨,叠加国家油价下跌推升市场恐慌气氛,推动今日天然橡胶价格下跌。
交投方面,人民币干胶市场,贸易商报盘出货活跃度增加,场内询盘采购氛围较为清淡,整体交投一般;美金内盘贸易商报盘氛围平稳,场内交投稳定。国产胶方面胶价小幅下跌,贸易商报盘积极性较好,买盘询盘挂单氛围好转,成交略有好转。天然胶乳方面,公共卫生事件形势严峻,提货、交货、物流运输受限,下游制品企业需求低迷,市场仅刚需少量成交。
2. 供应方面(产出趋势性增多预期已经消化,关注异常变量)
1)全球进入季节性低产期;泰国低产期叠加降雨较多影响原料产出,原料价格较假期前有所上涨;预计越南4月初国营胶园尝试割胶,早于去年半个月左右;中国云南3月下旬局部开割,预计4月中旬左右全面开割,较去年早20天左右;预计海南4月底尝试开割,5月中旬才能全面开割,预计提量时间晚于去年半个月以上。
2)2022年3月份,中国天然橡胶预估进口量:49.31万吨,环比+6.84万吨,涨幅16.11%,同比-5.91万吨,跌幅10.7% ,1-3月累计进口量:149.18万吨,累计同比+6.6% 。预计4月份天然橡胶进口量环比增减存在较强不确定性。
3. 需求方面(本周轮胎开工环比下滑,短期需求存在压制)
1)本周中国半钢胎样本企业开工率为59.43%,环比-5.13%,同比-13.94%。周内山东地区部分样本企业因当地疫情管控,企业出货阻力加大,原材料运输受阻,清明假期期间存短期停产检修安排,对整体样本开工形成一定拖拽。本周中国全钢胎样本企业开工率为54.17%,环比-6.48%,同比-24.22%。多地实行道路管控,企业出货缓慢,内销订单交付延迟,库存高位承压下,山东东营、潍坊等地区部分全钢胎企业存停限产现象,拖拽周内全钢胎样本开工下滑。
2)预计下周期轮胎样本企业开工将恢复性提升。“清明小长假”期间检修厂家陆续复工复产,将对下周期样本开工形成拉动。
4. 库存方面(中国天然橡胶库存止跌小涨,短暂性调整难改消库趋势,利好支撑集聚但尚未形成强驱动)
1)截止4月3日,中国天然橡胶社会现货库存116.93万吨,环比上涨0.31%,止跌小涨,同比降低18.88%,小幅收窄,深色胶较浅色胶库存差扩大12.98% 。
2)其中深色胶库存周环比小幅增加0.86%,止跌小涨,同比下跌32.99%,微幅收窄。其中NR期货库存小幅加速增长,青岛保税和一般贸易库存37.92万吨,环比增长2.31%,止跌小涨,同比下跌46.01%,云南库存环比降速去库,越南10号胶小幅加速消库。
3)其中浅色胶库存周环比小幅下跌0.3%,维持低速消库,同比上涨5.8%,涨幅扩大。其中老全乳胶库存小幅缩减,越南3L库存环比降速消库,RU期货库存环比降速累库。
5. 后市观点(短期续跌空间较小,维持宽幅震荡格局,中期方向性偏多)
天然橡胶今日下跌后,现货价格体现出一定坚挺性,续跌空间较小。产出趋势性增多预期,进口基本恢复季节性供给,需求短期弱于预期等短期利空因素逐渐消化,社会库存季节性消库利好集聚但尚未凸显支撑作用,其他利多因素暂未明显显现,叠加目前混合胶非标基差相对低位,市场追高和杀跌意愿均不强,预计短期维持近期区间宽幅震荡,中期方向性偏多。
表1 期货市场收盘价格统计 | |||||||
4月6日 | 4月7日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |||
上期所 | RU主连 | 13845 | 13555 | -290 | -2.09% | 元/吨 | |
RU01 | 14875 | 14610 | -265 | -1.78% | 元/吨 | ||
RU05 | 13625 | 13350 | -275 | -2.02% | 元/吨 | ||
RU09 | 13845 | 13555 | -290 | -2.09% | 元/吨 | ||
RU11 | 13965 | 13640 | -325 | -2.33% | 元/吨 | ||
上期能源 | NR主连 | 11440 | 11275 | -165 | -1.44% | 元/吨 | |
NR主连(美金折算参考价) | 1793 | 1771 | -22 | -1.23% | 美元/吨 | ||
TOCOM | 东京胶 9月 | 266.9 | 260.6 | -6.3 | -2.36% | 日元/公斤 | |
表2 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 4月6日 | 4月7日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
国内市场 | 全乳胶 | SCRWF(中国全乳胶):上海 | 13175 | 12925 | -250 | -1.90% | 元/吨 |
5号标胶 | SCR5(中国5号标胶):昆明 | 12200 | 12100 | -100 | -0.82% | 元/吨 | |
10号标胶 | SCR10(中国10号标胶):昆明 | 12100 | 12000 | -100 | -0.83% | 元/吨 | |
9710标胶 | TSR9710:昆明 | 12750 | 12550 | -200 | -1.57% | 元/吨 | |
20号轮胎专用胶 | TSR20(20号轮胎专用胶):昆明 | 12300 | 12250 | -50 | -0.41% | 元/吨 | |
3L标胶 | SVR3L(越南3L):上海 | 13050 | 12850 | -200 | -1.53% | 元/吨 | |
3号烟片 | RSS3(泰国三号烟片):上海 | 15900 | 15600 | -300 | -1.89% | 元/吨 | |
外盘市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2260 | 2260 | 0 | 0.00% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20 | 1850 | 1835 | -15 | -0.81% | 美元/吨 | |
SMR20 | 1810 | 1795 | -15 | -0.83% | 美元/吨 | ||
SIR20 | 1845 | 1835 | -10 | -0.54% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX | 1850 | 1835 | -15 | -0.81% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX | 1810 | 1795 | -15 | -0.83% | 美元/吨 | ||
3L标胶 | SVR3L | 1850 | 1835 | -15 | -0.81% | 美元/吨 | |
10号标胶 | SVR10 | 1785 | 1780 | -5 | -0.28% | 美元/吨 | |
青岛市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2140 | 2140 | 0 | 0.00% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1790 | 1780 | -10 | -0.56% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1785 | 1775 | -10 | -0.56% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1800 | 1790 | -10 | -0.56% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1790 | 1775 | -15 | -0.84% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1785 | 1765 | -20 | -1.12% | 美元/吨 | ||
STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 13000 | 12850 | -150 | -1.15% | 元/吨 | ||
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 12950 | 12800 | -150 | -1.16% | 元/吨 | ||
表3 原料及成本利润统计 | |||||||
数据类别 | 4月6日 | 4月7日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
原料 | 泰国 | 生胶片 | -- | -- | -- | -- | 泰铢/公斤 |
烟片 | 75.5 | 75.33 | -0.2 | -0.26% | 泰铢/公斤 | ||
胶水 | 68.5 | 68.7 | +0.2 | +0.29% | 泰铢/公斤 | ||
杯胶 | 51.15 | 51.05 | -0.1 | -0.20% | 泰铢/公斤 | ||
马来西亚 | 杯胶 | 672 | 671.5 | -0.5 | -0.07% | 仙/千克 | |
中国云南 | 胶水(进干胶厂) | 11850 | 11850 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
胶块 | 11250 | 11250 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
成本 | 理论CIF成本 | RSS3(泰国三号烟片) | -- | -- | -- | -- | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 1793 | 1788 | -5 | -0.28% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | 1836 | 1835 | -1 | -0.05% | 美元/吨 | ||
利润 | 理论生产利润 | RSS3(泰国三号烟片) | -- | -- | -- | -- | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | -3 | -8 | -5 | -166.67% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | -51 | -60 | -9 | -17.65% | 美元/吨 | ||
表4 关联产品价格统计 | |||||||
数据类别 | 4月6日 | 4月7日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
关联产品 | 山东市场 | 丁二烯:山东 | 11050 | 10900 | -150 | -1.36% | 元/吨 |
齐鲁丁苯1502:山东 | 12750 | 12700 | -50 | -0.39% | 元/吨 | ||
齐鲁顺丁:山东 | 14650 | 14600 | -50 | -0.34% | 元/吨 | ||
表5 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 4月6日 | 4月7日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
价差 | RU01-RU05 | 1250 | 1260 | +10 | +0.80% | 元/吨 | |
RU05-RU09 | -220 | -205 | +15 | +6.82% | 元/吨 | ||
RU09-RU01 | -1030 | -1055 | -25 | -2.43% | 元/吨 | ||
全乳胶-RU主力 | -670 | -630 | +40 | +5.97% | 元/吨 | ||
RSS3-RU主力 | 2055 | 2045 | -10 | -0.49% | 元/吨 | ||
泰混-RU主力 | -845 | -705 | +140 | +16.57% | 元/吨 | ||
STR20-NR主力(美金折算价) | -3 | 9 | +12 | +400.00% | 美元/吨 | ||
STR20(人民币折算价)-NR主力 | -20 | 56 | +76 | +380.00% | 元/吨 | ||
全乳胶-泰混 | 175 | 75 | -100 | -57.14% | 元/吨 | ||
泰混:人民币现货价格-美金泰混人民币折算价 | -35 | -48 | -13 | -37.14% | 元/吨 | ||
STR20船货-现货 | 0 | 0 | 0 | -- | 美元/吨 | ||
STR20-SMR20 | 5 | 5 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
STR20-SIR20 | -10 | -10 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
泰混-丁苯1502 | 250 | 150 | -100 | -40.00% | 元/吨 | ||
泰混-顺丁 | -1650 | -1750 | -100 | -6.06% | 元/吨 | ||
表6 其他数据汇总 | |||||||
数据类别 | 4月6日 | 4月7日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
外汇 | 美元兑人民币 | 6.3799 | 6.3659 | -0.0140 | -0.22% | 元 | |
泰铢兑人民币 | 0.1902 | 0.1895 | -0.0007 | -0.37% | 元 | ||
美元兑马币 | 4.217 | 4.215 | -0.0020 | -0.05% | 林吉特 |
来源:隆众资讯