导语：截至2022年8月5日，齐鲁顺丁橡胶出厂价格在13100元/吨，环比-2.96%，市场价格参考在13300元/吨附近，环比-3.62%；进入8月份，顺丁橡胶市场行情持续弱势，各方利空指引下，市场价格明显下跌。
一、成本持续下降，顺丁橡胶理论利润明显提升
图 1 2021-2022年中国顺丁橡胶生产成本及利润走势图
来源：隆众资讯
截止8月4日，中石化丁二烯出厂价格在8700元/吨，顺丁橡胶理论生产成本降至11461元/吨，理论利润盈利幅度逐步放大，在1639元/吨，环比+61.25%；丁二烯市场行情处于下行趋势，且价格跌幅较为明显，后续随着其供应增量，且外盘消息表现偏空，预期市场价格或延续跌势，故顺丁橡胶利润放大后，民营开工情况或表现相对平稳。
二、顺丁橡胶产能利用率逐步提升，供应预期放量
图 2 2021-2022年中国高顺顺丁橡胶产量及产能利用率对比图
来源：隆众资讯
目前，高顺顺丁橡胶产能利用率在63.40%，齐鲁顺丁橡胶装置陆续恢复正常运行，各民营顺丁装置亦正常运行中，且后续齐翔4万吨/年新增产能正常投放后，顺丁橡胶供应有望放量，届时民营资源仍对市场造成一定压力。
三、轮胎产能利用率窄幅下滑，需求延迟弱势局面
图 3 2021-2022年中国轮胎产能利用率走势图
来源：隆众资讯
本周期，中国半钢胎样本企业开工率为63.96%，环比-0.37%；全钢胎样本企业开工率为57.76%，环比-0.91%。目前下游轮胎开工一般，预计后续仍小幅波动为主，需求面难寻利好支撑。
成本及需求面表现弱势，茂名预期8月中旬陆续重启，供应后续放量对市场表现拖累，再考虑相关胶种价格亦表现弱势，消息面偏空指引；故以上利空因素叠加，预期顺丁橡胶市场价格仍有下行空间，民营资源或仍有低出拖累，预计市场主流价格运行区间或参考在12300-13000元/吨之间，后续关注原料丁二烯价格走势及市场价格行至低位后，下游及贸易商是否存在补仓行为。