天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：泰国原料胶水和杯胶价格持稳，市场对泰国杯胶价格走弱担忧性浓厚。云南原料胶水价格制浓乳下跌150元/吨，制干胶价格上涨50元/吨，二者价差350元/吨（-200），利于原料向全乳胶厂分流。海南胶水制浓乳和制全乳胶价格持稳，二者价差1300元/吨（0）。胶水交割到RU01合约云南利润-330元/吨（-55），海南利润870元/吨（-5），利于海南全乳胶提产。

2）需求方面：个别前期检修轮胎厂家开工逐步提升中，提振样本企业开工提升。整体出货未见明显好转，市场出货阻力仍存，企业去库较为缓慢，另外，外贸订单量不足，对于企业开工提升形成阻碍。以低端走货商家出货尚可，市场对于低价货源需求度不减，市场询盘积极性较高，中高端走货相对缓慢，但是为保证出货，部分代理商市场铺货现象明显，为保证合理现金流，月底收款再现。进入下半月，预计为保证销量，多数渠道商稳定价格为主，但为刺激出货，成交商谈空间较大，整体来看，对市场销量增量有限。近期轮胎厂刚需采购为主，在 天胶价格无大幅涨跌预判下，根据当周天胶价格涨跌情况小幅增减当周采购量。

3）库存方面：截至2022年08月21日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量38.23万吨，较上期增加0.12万吨，环比上涨0.31%，涨幅较上涨小幅收窄，维持自2月末以来的僵持状态，同比缩减7.98万吨，跌幅17.28%，维持近期同比跌幅不断收窄走势。上周（20220815-0821）青岛天然橡胶样本保税和一般贸易仓库入库率7.09%，较上期缩减0.03个百分点，略微高于去年同期，基本处于相对正常水平，出库率6.77%，较上期增加0.5个百分点，小幅低于去年同期，处于中偏低水平。

核心逻辑：宏观恐慌短期减弱，商品重回基本面逻辑；天胶供需弱势持续压制但是打压动力不足，同时也缺乏向上驱动，短期维持空头主导。

二、价格表单

价格方面，今日天然胶现货价格小幅调整（全乳胶12050元/吨，+100/+0.84%；20号泰标1530美元/吨，+10/+0.66%，折合人民币10434元/吨；20号泰混11520元/吨，-30/-0.26%）。国际 原油价格震荡下跌，国际经济萎缩和美联储加息担忧仍存，市场心态本身较谨慎，天胶基本面弱势情况未改，今日小幅调整。

交投方面，今日进口干胶人民币市场持货贸易商出货意愿较高，贸易商询盘积极性高于昨日，下游刚需采购较少，整体交投清淡。实际成交价格基本持稳，报价虚盘不断被压缩。进口干胶美金市场今日报盘积极性较高，询盘依旧较少，标胶价格相对稳定，成交价格基本持稳于昨日，烟片价格受国际需求明显减弱影响持续回落。国产胶方面今日胶价小幅上涨，盘中贸易商报盘积极性较好，买盘采购氛围一般，实单成交较少较昨日有所减少，整体交投依旧欠佳，下游工厂刚需采购。天然胶乳方面进口浓乳成交价格窄幅上移。人民币贬值，进口成本增加，贸易商出货价格更为坚挺，议价空间缩窄，下游工厂随用随采。

三、行情展望

预计天然橡胶短期仍有小幅回落空间，中期维持宽幅震荡。 市场对宏观担忧性略有提升，泰国原料下跌，国际需求明显走弱，国内需求维持低迷等因素导致基本面对胶价依旧存在压制，现货价格疲软，预计天然橡胶短期空头主导为主，仍有小幅走弱可能但是成本支撑向下空间较小，中期维持宽幅震荡为主。

四、数据日历