天然橡胶

一、关注点

1、泰国东北部正在陆续开割上量，泰国南部产区小部分地区开始开割但数量有限。越南目前西宁一带已经全面开割，平阳、平福一带开割率在6成附近，原料产出增加。中国云南快速上量，海南区域目前橡胶处于新叶生长阶段，大面积开割要进一步推迟至6月初至6月上旬。

2、截至5月12日，中国半钢胎样本企业开工率为62.54%，环比+17.41%，同比-3.70%。全钢胎样本企业开工率为60.20%，环比+18.66%，同比-10.75%。预计下周期轮胎样本企业开工率仍有小幅提升空间。

3、截至2022年05月08日，中国天然橡胶社会库存108.13万吨，较上期（4月24日）缩减3万吨，环比跌幅2.7%，较去年同期缩减22.03万吨，同比跌幅16.92% 。

核心逻辑：宏观不确定性较多

二、价格表单

价格方面，昨日 天然橡胶现货价格小幅弱势调整（全乳胶12425元/吨，-50/-0.4%；20号泰标1620美元/吨，持稳，折合人民币10901元/吨；20号泰混12350元/吨，-50/-0.4%）。宏观利好暂未落地，基本面利好驱动不强，昨日 天然橡胶价格止涨小幅弱势调整。

交投方面，人民币干胶市场，贸易商报盘积极性平稳，场内询盘采购一般，整体交投平平；美金内盘贸易商报盘氛围维持平淡，场内交投零星。国产胶盘中持货方出货氛围尚可，买盘接货氛围一般，成交较昨日略有增加，听闻上海地区可少量提货。天然胶乳现货缺货程度严重，敞口现货较为抢手，贸易商主动报盘较少，刚需小单成交。远月船货交易气氛寡淡。

三、行情展望

短期仍存继续向上修复预期，但是宏观不确定性和基本面缺乏强力驱动下难有大幅转机；宏观利空部分兑现，国内外主产区未来两周降雨较多，4月进口同环比大跌，5月份进口存在环比大幅缩减预期，疫情影响减弱预期下对内销外销需求存在小幅支撑，5月份青岛库存存在继续去化可能，综合来看，前期利空逐渐消化背景下，供需基本面存在小幅利好，预计短期天然橡胶仍有向上修复预期，但是宏观不确定性依旧较强，且目前单纯从基本面方面暂未发现强力驱动，大幅反弹动力不足。

四、数据日历