内容摘要:
2022年一季度丁苯橡胶行情表现为区间震荡走势,均价达到12513元/吨,环比跌5.82%,同比跌6.37%。其中供应方面,前期利润良好导致行业开工高位,给价格以施压;需求方面,一季度穿插春节假期及冬奥会等活动,下游开工受限,对价格形成打压;而相关胶种及成本面则表现稍强,又对行情存部分支撑。
二季度预计丁苯橡胶行情仍将呈震荡姿态,供需博弈情况有待关注。
一季度丁苯橡胶行情回顾
2022年一季度,丁苯橡胶产业链的5个产品,3个环比上涨,2个环比下跌。其中,最高涨幅是丁二烯,涨幅达到28.02%,最大跌幅是顺丁橡胶,跌幅达到8.47%。
表1 丁苯橡胶产业链季度行情统计表
单位:元/吨;元/条
品类 | 2022Q1 | 2021Q4 | 2021Q1 | 环比% | 同比% |
丁二烯 | 8174 | 6385 | 7807 | 28.02 | 4.7 |
丁苯橡胶 | 12513 | 13286 | 13364 | -5.82 | -6.37 |
顺丁橡胶 | 13614 | 14873 | 12104 | -8.47 | 12.48 |
天然橡胶 | 13088 | 12885 | 12368 | 1.58 | 5.82 |
轮胎 | 216 | 213 | 195 | 1.41 | 10.77 |
数据来源:隆众资讯
2022年一季度,丁苯橡胶行情呈现区间震荡走势,均价12513元/吨,环比跌5.82%,同比跌6.37%。其中季度最高点为13000元/吨,季度最低点为12000元/吨。造成一季度震荡走势的原因在于,一方面原油价格持续上涨,带动原料价格逐步走高,成本面及相关产品支撑尚存;而另一方面前期生产利润高位,丁苯橡胶供应充裕,社会库存逐步积累,亦对丁苯行情上行有明显拖拽。
图1 2020-2022年丁苯橡胶市场价格走势图
一季度丁苯橡胶利润分析
表2 丁苯橡胶季度利润统计表
单位:元/吨
品类 | 2022Q1 | 2021Q4 | 涨跌值 | 涨跌幅% |
丁苯橡胶 | 1590 | 3710 | -2120 | -57.14 |
数据来源:隆众资讯
2022年一季度丁苯橡胶利润情况表现良好,在1590元/吨;尤其一、二月份,原料价格相对偏低,利润均维持高位;三月份后随着原料价格快速上涨,丁苯橡胶利润逐渐转为负值,利润明显压缩。
图2 2021-2022年丁苯橡胶理论生产利润月度趋势对比图
一季度丁苯橡胶生产状况分析
2022年一季度乳聚丁苯橡胶产量30.69万吨,较上季度增加1.00万吨,环比涨幅3.37%;一季度乳聚丁苯橡胶平均产能利用率达到85.25%,较上季度涨2.78个百分点。
一季度丁苯橡胶产量及产能利用率提升的主要原因:去年四季度部分装置受限电政策等因素影响,开工受限。而今年一季度前期原料丁二烯价格低位,丁苯橡胶理论生产利润较为可观,开工积极性较高,带动产量及产能利用率有所增长。
图3 2021-2022年中国乳聚丁苯橡胶产量及开工率对比图
来源:隆众资讯
一季度丁苯橡胶进出口分析
2022年1至2月份,丁苯橡胶进口量4.89万吨,环比下降4.27%,出口量0.91万吨,环比下降31.40%。
进出口波动的主要原因是:1至2月国内下游轮胎行业受春节、冬奥等因素影响,开工受限,而丁苯橡胶产能利用率高位,现货供应充裕,而同时外盘丁苯橡胶价格优势并不明显,故进口量呈下降姿态。近年来随着供应压力显现,且下游陆续在东南亚建厂,国内丁苯橡胶出口较前些年增长;但今年1-2月份受到春节假期影响,出口量环比有所下降。
表3 丁苯橡胶进出口量统计表
单位:万吨
类别 | 2022年1月 | 2022年2月 | 涨跌值 |
进口量 | 2.97 | 1.92 | -1.05 |
出口量 | 0.56 | 0.34 | -0.22 |
进口依存度(%) | 20.44 | 15.01 | -5.43 |
数据来源:海关总署,隆众资讯整理
二季度丁苯橡胶预测
近期受公共卫生事件影响,丁苯橡胶下游需求难言乐观,而未来5-6月份下游需求能否恢复性提升仍存不确定性,需求面有待关注。而虽部分丁苯橡胶装置受原料供应或成本高位影响,产能利用率较一季度下降,但叠加前期积累的高位社会库存,在当前需求状况下,降库仍需时日,短时行情弱势难改,未来能否获得支撑则仍需关注装置变动预期及下游需求恢复情况。