天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格上涨0.2泰铢/公斤，杯胶价格下跌0.4泰铢/公斤。云南原料胶水现已全部停割暂无价格。海南制浓乳价格与制干胶价格均稳定，二者价差300元/吨（0）。胶水交割到RU01合约海南利润978元/吨（-55），大部分海南产区现已停割，预计12月底完全停割。

2）需求方面：下游轮胎企业受当前公共卫生事件影响，多数企业表示，工人出勤率不足，企业开工无法正常运行，拖拽产量走低，近期个别企业表示随着工人到岗或存小幅提产可能。市场方面，近期社会面公共卫生事件较为严峻，各行业用工不足，特别是运输行业，物流、快递等人员不足，对于轮胎替换需求进一步减弱，轮胎代理商及下游渠道工作人员短缺，但当前渠道间走货稀少，代理商层面多能保持正常运输，下游零售端走货稀少。

3）库存方面：据隆众资讯统计，截至2022年12月18日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量43.93万吨，较上期增加1.35万吨，环比增幅3.17%。保税区库存环比上周小幅增加3.23%，一般贸易库存环比上周增加3.16%，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率6百分点；出库率3.33百分点；一般贸易仓库入库率8.44个百分点，出库率4.98个百分点。

核心逻辑：供应端原料价格稳中探涨，海南产区预计12月底完全停割；公共卫生事件反复，经济活动受限。

二、价格表单

价格方面， 昨日天然橡胶现货价格小幅下跌（全乳胶12275元/吨，-50/-0.41%；20号泰标1390美元/吨，-15/-1.07%，折合人民币9799元/吨；20号泰混10870元/吨，-80/-0.73%）。 天然橡胶价格下跌，宏观面氛围偏空，国内公共卫生事件反复，限制经济活动运行，市场对经济衰退担忧加剧，国内商品市场价格下行，天胶基本面未发生明显改变下，受宏观影响，胶价继续地位震荡。

进口美金胶市场观望气氛升温，报盘持续下跌，持货商出货意愿一般，终端工厂询盘买盘较少。进口干胶人民币市场报盘下跌，持货商观望出货，买盘压价，近月价格较弱，贸易商轮仓远月为主，工厂端询盘买货寡淡。国产胶方面昨日天胶现货市场成交价格下跌，盘中持货方出货积极性有所下降，低价出货意愿低，买盘较弱，市场观望心态加重，整体交投气氛较为冷情，下游保持刚需，多为贸易商接货。天然乳胶方面天然胶乳现货市场交易气氛寡淡。受公共卫生事件影响，下游工厂开工受影响，原料采购情绪低迷，贸易商主动报盘较少，成交缓慢。

三、行情展望

预计短时天然橡胶市场下跌空间有限。宏观面前期利好有所消化，全球主要央行仍有加息动作，国内公共卫生事件反复，市场对经济及下游需求担忧加剧，基本面来看，原料价格持续上涨短期内成本端存一定支撑，但下游轮胎企业走货缓慢压制开工，天胶市场多空博弈下，继续下跌空间有限，或维持宽幅震荡，震荡区间较前期扩大。

四、数据日历