天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：上周五泰国原料胶水价格下跌0.9泰铢/公斤，杯胶价格上涨0.35泰铢/公斤，泰国原料价格连续下跌引发市场担忧。云南原料胶水制浓乳价格上涨125元/吨，制干胶价格上涨225元/吨，二者价差200元/吨（-100）。海南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格均稳定，二者价差500元/吨（0）国内主产区旺季来临。胶水交割到RU01合约云南利润280元/吨（-25），海南利润980元/吨（-225）。近日天胶行情走高，交割利润可观，对全乳胶提产有一定刺激作用。

2）需求方面：预计下周期（20221104-1110）样本企业开工率存小幅提升预期。据了解部分常规检修企业将逐步复工，加之广饶地区公共卫生事件管控呈现向好势头，企业或将陆续申请复工复产，以上因素将对下周期样本企业开工提升形成拉动。但目前仍不容忽视公共卫生事件的不确定性，整体开工提升幅度谨慎看待。

3）库存方面：据隆众资讯统计，截至2022年10月30日，中国天然橡胶社会库存91.97万吨，较上期增加0.06万吨，增幅0.07%。同比下降10.2万吨，降幅10.01%。本周深色胶社会总库存为46.86万吨，较上周增幅0.41%，同比降幅15.07%。中国浅色胶社会总库存为45.11万吨，较上周下降0.27%。同比下降4.06%。

核心逻辑：天然橡胶产区供应季节性增加，国内进口量维持较高预期，下游需求恢复过程缓慢，现货交投跟涨乏力。

二、价格表单

价格方面，上周五天然橡胶现货价格上涨（全乳胶11450元/吨，+50/+0.44%；20号泰标1320美元/吨，+35/+2.72%，折合人民币9313元/吨；20号泰混10550元/吨，+200/+1.93/%）。天然橡胶价格上涨，国内有放松防疫政策的传闻放出，支撑了部分大宗商品走偏强预期，短线对胶价带来显著的向上刺激，汇率浮动较大，进口成本增加进口胶价格坚挺。

上周五进口美金胶市场持货商报价坚挺，受汇率波动影响买货情绪不高，业内整体观望情绪升温，终端刚需采购。进口干胶人民币市场持货商观望报盘大涨，贸易商换月买盘相对活跃，近月价格较为强势，多补近月抛远月操作，终端刚需少量采购，观望气氛继续升温。国产胶方面天胶现货市场成交价格小幅上调，贸易商报盘积极性较好报盘积极，买盘接货氛围一般较前两日稍有好转，胶价上涨成交气氛较为平淡，现货跟涨力度较弱，下游工厂刚需采购。

三、数据表单

天然橡胶行业供需数据表单

四、行情展望

预计短时天然橡胶市场上涨空间有限，震荡盘整为主。通胀压力下美联储持续加息的政策不变，市场对经济及需求前景的担忧延续。国内多地公共卫生事件多点式散发，经济活动受限，仅小部分有放松防疫政策的传闻，需求端恢复过程缓慢，将暂时维持低迷状态。国内外主产区天气炒作降温，原料价格仍有持续走弱风险，对基本面支撑力度有限，短时对期货市场保持偏空走势，多空震荡拉锯争夺的可能性较大，在反弹的同时无明显向上驱动力，仍有冲高回落的风险或震荡盘整运行。

五、数据日历