1. 市场概况(现货价格小幅上涨,泰混期现基差走弱15元/吨,泰标期现基差走弱15美元/吨)
价格方面,今日天然橡胶现货价格小幅上涨(全乳胶12925元/吨,+100/+0.78%;20号泰标1770美元/吨,+10/+0.57%,折合人民币11247元/吨;20号泰混12900元/吨,+100/+0.78%)。近期天然橡胶基本面缺乏明显波动,多次向下试探后并未突破前低,看跌性有所体现,国常会会议中适时运用降准等货币政策工具,稳定当前消费,释放消费潜力等措施对市场心态存在一定利好刺激,推动天然橡胶价格今日小幅反弹。
交投方面,人民币干胶市场,贸易商报盘出货氛围一般,贸易商轮仓换月交投为主,下游轮胎厂采购增加,整体交投平稳;美金内盘贸易商报盘氛围平稳,场内5-6月交投为主。国产胶方面胶价小幅上涨,盘中持货方报盘积极性尚可,上海地区提货及物流运输受限,成交少,价格仅供参考。天然胶乳方面,下游制品企业买盘意愿平淡,现货走货不易,存在一定议价空间。
2. 供应方面(全球产出底部趋势性增多预期已出,观察实际情况;3月进口高于市场预期,4月份存在缩减可能)
1)产出方面,泰国东北部零星试割,预计4月下旬进入开割期,类似去年,符合正产季节性;越南3月底4月初陆续试割,预计主产区将于5月初全面开割,明显早于去年和正常开割期;云南4月中旬全面开割,大幅早于去年,恢复正常季节性;海南目前东南部个别区域开割,胶水产量稀少,大部分区域开割预计将在4月中下旬陆续试割,大幅晚于去年,略晚于正常季节性。
2)进口方面,2022年3月天然橡胶(含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶)进口初值为:53万吨,环比+24.79%,同比-4.02%,1-3月累计进口:152.97万吨,累计同比+9.3% ,等待月底进口量终值。2022年3月份进口量初值环比上涨和同比下跌走势符合市场预期,但是环比涨幅大于市场预期,同比跌幅小于市场预期。4月份进口存在较多不确定性,隆众资讯评估偏向于环比缩减。
3. 需求方面(本周轮胎开工环比小涨;弱需求预期和难以大幅改善预期已出,观察是否存在明显变量)
1)本周中国全钢胎样本企业开工率为59.16%,环比+4.99%,同比-18.18%;中国半钢胎样本企业开工率为64.80%,环比+5.37%,同比-7.97% 。轮胎开工环比上涨主要因为“清明”小长假期间安排检修的样本企业逐步复工,加之半钢胎外贸订单量支撑。
2)预计下周期轮胎样本企业开工仍有小幅提升空间。近期复工企业排产仍有一定提升空间,但是由于终端需求仍然偏弱,为保持合理成品库存水平,部分企业或存适度限产可能,进而抑制开工提升幅度。
4. 库存方面(上周中国天然橡胶社会库存环比小涨,僵持仍在持续,趋势性消库,利多集聚尚未凸显)
1)截至2022年04月10日,中国天然橡胶社会库存:117.07万吨,较上期+0.14万吨,幅度+0.12%,较去年同期-24.89万吨,幅度-17.53% 。
2)其中深色胶库存周环比+1.05%,连续第二周上涨,涨幅微幅扩大,同比-31.22%,微幅收窄。其中青岛保税和一般贸易库存38.6万吨,较上期+0.67万吨,环比+1.78%,小幅降速累库;云南库存环比平稳去库,越南10号胶降速消库,NR期货库存小幅加速增长。
3)其中浅色胶库存周环比-0.92%,小幅加速消库,同比+6.39%,涨幅扩大。其中老全乳胶库存平稳缩减,越南3L库存环比微幅加速消库,RU期货库存微幅累库。
5. 后市观点(短期宽幅震荡格局难改,存在向震荡区间上沿小幅反弹可能,中期维持偏多预期)
本周三空头资金加仓下压天然橡胶价格,缺乏基本面配合,且目前混合胶非标基差相对低位,市场杀跌心态不强,国常会提及“适时运用降准等货币政策工具”等待具体措施落地,下游轮胎开工本周小幅恢复但是幅度有限,春节后开割期和弱需求预期已经逐渐消化的情况下,等待实际情况落地,市场缺乏明确矛盾点的情况下,短期宽幅震荡格局难改,基于目前价格相对低位,存在向震荡区间上沿小幅反弹可能,中期方向性存在一定偏多预期 。
表1 期货市场收盘价格统计 | |||||||
4月13日 | 4月14日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |||
上期所 | RU主连 | 13345 | 13460 | +115 | +0.86% | 元/吨 | |
RU01 | 14445 | 14530 | +85 | +0.59% | 元/吨 | ||
RU05 | 13190 | 13280 | +90 | +0.68% | 元/吨 | ||
RU09 | 13345 | 13460 | +115 | +0.86% | 元/吨 | ||
RU11 | 13425 | 13555 | +130 | +0.97% | 元/吨 | ||
上期能源 | NR主连 | 11140 | 11255 | +115 | +1.03% | 元/吨 | |
NR主连(美金折算参考价) | 1746 | 1771 | +25 | +1.43% | 美元/吨 | ||
TOCOM | 东京胶 9月 | 260.2 | 264 | +3.8 | +1.46% | 日元/公斤 | |
表2 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 4月13日 | 4月14日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
国内市场 | 全乳胶 | SCRWF(中国全乳胶):上海 | 12825 | 12925 | +100 | +0.78% | 元/吨 |
5号标胶 | SCR5(中国5号标胶):昆明 | 12000 | 12000 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
10号标胶 | SCR10(中国10号标胶):昆明 | 11950 | 11950 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
9710标胶 | TSR9710:昆明 | 12600 | 12600 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
20号轮胎专用胶 | TSR20(20号轮胎专用胶):昆明 | 12250 | 12250 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
3L标胶 | SVR3L(越南3L):上海 | 12800 | 12850 | +50 | +0.39% | 元/吨 | |
3号烟片 | RSS3(泰国三号烟片):上海 | 15500 | 15600 | +100 | +0.65% | 元/吨 | |
外盘市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2260 | 2260 | 0 | 0.00% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20 | 1815 | 1820 | +5 | +0.28% | 美元/吨 | |
SMR20 | 1780 | 1790 | +10 | +0.56% | 美元/吨 | ||
SIR20 | 1835 | 1835 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX | 1815 | 1820 | 5 | 0.28% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX | 1780 | 1790 | 10 | 0.56% | 美元/吨 | ||
3L标胶 | SVR3L | 1835 | 1835 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
10号标胶 | SVR10 | 1780 | 1775 | -5 | -0.28% | 美元/吨 | |
青岛市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2140 | 2160 | +20 | +0.93% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1760 | 1770 | +10 | +0.57% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1755 | 1760 | +5 | +0.28% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1780 | 1800 | +20 | +1.12% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1760 | 1780 | +20 | +1.14% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1755 | 1775 | +20 | +1.14% | 美元/吨 | ||
STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 12800 | 12900 | +100 | +0.78% | 元/吨 | ||
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 12750 | 12850 | +100 | +0.78% | 元/吨 | ||
表3 原料及成本利润统计 | |||||||
数据类别 | 4月13日 | 4月14日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
原料 | 泰国 | 生胶片 | -- | -- | -- | -- | 泰铢/公斤 |
烟片 | -- | -- | -- | -- | 泰铢/公斤 | ||
胶水 | -- | -- | -- | -- | 泰铢/公斤 | ||
杯胶 | -- | -- | -- | -- | 泰铢/公斤 | ||
马来西亚 | 杯胶 | 660.5 | 652.5 | -8.0 | -1.21% | 仙/千克 | |
中国云南 | 胶水(进干胶厂) | 11950 | 11950 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
胶块 | 11250 | 11250 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
成本 | 理论CIF成本 | RSS3(泰国三号烟片) | -- | -- | -- | -- | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | -- | -- | -- | -- | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | 1800 | 1781 | -19 | -1.06% | 美元/吨 | ||
利润 | 理论生产利润 | RSS3(泰国三号烟片) | -- | -- | -- | -- | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | -- | -- | -- | -- | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | -45 | -21 | +24 | +53.33% | 美元/吨 | ||
表4 关联产品价格统计 | |||||||
数据类别 | 4月13日 | 4月14日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
关联产品 | 山东市场 | 丁二烯:山东 | 9850 | 9950 | +100 | +1.02% | 元/吨 |
齐鲁丁苯1502:山东 | 12500 | 12400 | -100 | -0.80% | 元/吨 | ||
齐鲁顺丁:山东 | 14500 | 14400 | -100 | -0.69% | 元/吨 | ||
表5 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 4月13日 | 4月14日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
价差 | RU01-RU05 | 1255 | 1250 | -5 | -0.40% | 元/吨 | |
RU05-RU09 | -155 | -180 | -25 | -16.13% | 元/吨 | ||
RU09-RU01 | -1100 | -1070 | +30 | +2.73% | 元/吨 | ||
全乳胶-RU主力 | -520 | -535 | -15 | -2.88% | 元/吨 | ||
RSS3-RU主力 | 2155 | 2140 | -15 | -0.70% | 元/吨 | ||
泰混-RU主力 | -545 | -560 | -15 | -2.75% | 元/吨 | ||
STR20-NR主力(美金折算价) | 14 | -1 | -15 | -107.14% | 美元/吨 | ||
STR20(人民币折算价)-NR主力 | 88 | -8 | -96 | -109.09% | 元/吨 | ||
全乳胶-泰混 | 25 | 25 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
泰混:人民币现货价格-美金泰混人民币折算价 | -18 | -10 | +8 | +44.44% | 元/吨 | ||
STR20船货-现货 | 0 | 0 | 0 | -- | 美元/吨 | ||
STR20-SMR20 | 5 | 10 | +5 | +100.00% | 美元/吨 | ||
STR20-SIR20 | -20 | -30 | -10 | -50.00% | 美元/吨 | ||
泰混-丁苯1502 | 300 | 500 | +200 | +66.67% | 元/吨 | ||
泰混-顺丁 | -1700 | -1500 | +200 | +11.76% | 元/吨 | ||
表6 其他数据汇总 | |||||||
数据类别 | 4月13日 | 4月14日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
外汇 | 美元兑人民币 | 6.3795 | 6.354 | -0.0255 | -0.40% | 元 | |
泰铢兑人民币 | 0.1895 | 0.1898 | +0.0003 | +0.16% | 元 | ||
美元兑马币 | 4.2328 | 4.2305 | -0.0023 | -0.05% | 林吉特 |
来源:隆众资讯