天然橡胶

一、关注点

1、为遵循烟台地区疫情防控政策要求当地某轮胎企业开工受限，其他多数企业开工平稳，对本周整体开工形成拖拽。个别企业月内产品价格上调，出货更加缓慢，其他企业出货仍受找车困难，运费高等问题影响，订单交付延期，整体来看企业库存高位承压不减。随着物流出行逐步增多，近期山东部分地区终端需求略有回暖迹象，市场交投略好于预期。但当前疫情形势仍较为严峻，对终端替换需求提升形成约束，整体来看，代理商订单交付仍较为缓慢，下游连续补货能力较为薄弱。

2、云南产区，昨日西双版纳天气较好，胶农正常割胶，目前版纳基本达到全面开割水平。近几日版纳有大风天气，部分区域出现胶树刮断现象，但占比较小，对产量影响微小。原料胶水进干胶厂10900-11500元/吨（-250），进乳胶厂11900-12100元/吨（-100），原料胶块价格10600-11200元/吨（-150）.

3、截至2022年04月24日，中国天然橡胶社会库存111.12万吨，较上期缩减3.44万吨，环比跌幅3.00%，加速去化，较去年同期缩减24.43万吨，同比跌幅18.02% ，跌幅小幅扩大。

核心逻辑：宏观冲击减弱

二、价格表单

价格方面，昨日 天然橡胶现货价格小幅下跌（全乳胶12325元/吨，-50/-0.4%；20号泰标1660美元/吨，-20/-1.19%，折合人民币10888元/吨；20号泰混12450元/吨，持稳），人民币进口胶价格更显坚挺。宏观造成的恐慌性冲击有所消化，天胶基本面偏软但是暂无边际大幅打压，今日小幅弱势调整。

交投方面，人民币干胶市场，贸易商报盘出货积极性尚可，采购积极性偏弱，下游轮胎厂采购一般；美金内盘贸易商报盘氛围增加，商家刚需采买为主。国产胶方面盘中持货方出货积极性较好，买盘接货氛围不及昨日，市场交投一般，成交一般。上海地区提货及物流仍受限。天然胶乳方面，市场有部分电放货物到港，但交货为主，市场可流通现货仍紧俏，持货商无意过低价格出货，下游制品企业刚需采购，交易惨淡。

三、行情展望

短期宏观冲击减弱，存在向上修复可能，仍需关注宏观扰动；宏观冲击减弱，空头继续打压动力不足，多头恐慌性降温，市场心态暂时性趋稳，谨慎观望心态抬升，短期走势回归基本面逻辑。公共卫生事件影响存在减弱预期，时间节点和幅度存在不确定性，4月份中国天胶进口存在环比缩减预期，青岛天然橡胶库存止涨小幅去化等带来的利好刺激将对胶价形成小幅向上修复动力，但是整体欠缺强驱动背景下，快速大幅上涨难度较大，仍需时间等待。持续关注宏观动态对市场心态扰动。

四、数据日历