1. 市场概况(现货价格小幅下跌,泰混期现基差小幅走强,泰标期现基差小幅调整)
价格方面,今日天胶国内市场现货价格小幅下跌。其中全乳胶上海市场价格13225元/吨(-100/-0.75%);20号泰标青岛市场价格持稳1840美元/吨,折合人民币11656元/吨;人民币20号泰混青岛市场价格13150元/吨(-50/-0.38%)。内盘大宗市场多数收跌拉低市场气氛,天胶基本面无强力支撑下,胶价跟随小幅下跌,现货价格相对坚挺。
人民币干胶市场,贸易商主动报盘意向平平,商家采购氛围持稳,整体交投一般;美金内盘贸易商报盘氛围维持平稳,场内询盘采购气氛平淡。国产胶方面盘中贸易商报盘积极性尚可,下午期货下跌后,主流成交明显转好,市场交投热度较高。天然乳胶方面,美金浓乳船货价格维持高位状态,国内天然乳胶现货成交价格相对稳定,市场询盘平淡,成交暂无好转。
2. 供应方面(全球产出低产期临近,泰国原料持续拉高;短期中国到港存在趋势性增多预期;国内开割存在较正常预期)
1)海外产出方面,越南完全停割,泰国东北部处于低产期,南部不断减产,临近低产期,全球3-5月低产期将要到来。本周泰国南部局部降雨依旧较多,对原料胶水价格形成支撑,今日原料胶水价格上涨0.5泰铢/公斤达到69.5泰铢/公斤高位,维持涨势。
2)据隆众资讯了解,目前中国云南省西双版纳物候条件正常,胶树新叶长势良好且暂无严重病虫害发生,预计3月20号存在开割可能,该预期开割时间较去年提前将近一个月,基本符合正常季节性开割时间,但需关注后期天气及胶树状况。中国海南省方面跟踪情况来看,虽然个别区域落叶较晚对新叶生产有一定影响,但是整体开割情况目前评估比较正常。
3)进口方面,船期延迟情况趋势性有所好转,但是主流船运费暂时持稳。2中下旬和3月份到港将有所增多,2月份进口量环比缩减,同比将基本持平去年同期,3月份进口环比将明显增多。
3. 需求方面(轮胎开工环比大涨,短期仍有空间;轮胎厂成品库存季节性下滑;季节性需求增加仍有期待)
1)本周中国半钢胎样本厂家开工率为58.13%,环比上涨32.08%,同比上涨12.11%。节后工厂为补齐前期订单,开工提升速度较快,带动整体样本开工明显上涨。本周中国全钢胎样本厂家开工率为55.25%,环比上涨24.01%,同比上涨1.58%。节后一线品牌厂家开工多提升至高位水平,山东东营等地区部分规模企业复工后提升相对较快,部分规模较小企业仍处于逐步恢复阶段,整体带动全钢胎样本开工明显提升。
2) 预计下周期,轮胎样本厂家开工将小幅提升,目前多数样本厂家开工逐步恢复至常规水平,部分企业因用工问题仍存一定提升空间,随着工人逐步到位,工厂开工将继续小幅提升。据了解,各企业及代理商在会议政策的支撑下,销量明显提升,成品库存将逐步从工厂转移到渠道。终端市场仍处于缓慢恢复状态,随着各生产企业逐步复工复产,国内替换需求将进一步提升。外销市场表现平稳,节后订单逐步恢复中。
4. 库存方面(中国天胶库存环比降速累库,深色胶降速累库,浅色胶止涨微跌,深色胶较浅色胶库存差扩大)
1)截止2月20日,中国天然橡胶社会现货库存环比上涨1.88%,小幅降速累库,同比降低21.94%,同比跌幅略有收窄,目前处于季节性累库周期当中,预计短期维持小幅增长。深色胶降速累库,浅色胶止涨微跌,深色胶较浅色胶库存差扩大。
2)其中深色胶库存周环比小幅增加3.72%,小幅降速累库。其中青岛库存平稳累库;云南现货库存基本持稳,替代指标延迟到4月底,预计短期库存仍有小幅累库可能;越南10号库存逐渐持稳,同比跌幅有所扩大,库存整体处于相对正常水平;NR期货库存小幅累库,同比涨幅有所扩大。
3)其中浅色胶库存周环比小幅下跌0.06%,止涨微跌,同比上涨3.89%。其中老全乳胶库存维持低位缩减,年初季节性消化低位;越南3L库存大幅降速累库回落至低位累库水平,目前同比大幅低于去年同期,库存水平处于相对正常状态;RU期货库存止涨小跌。
5. 其他方面(国内商品期货多数收跌,市场乐观气氛降温)
国内商品期货多数收跌,纯碱跌停,郑煤跌逾9%,焦炭跌逾6%,硅铁跌逾5%,玻璃、焦煤跌逾4%,锰硅、铁矿、菜粕、沥青跌逾3% 。
6. 后市观点(短期继续下跌空间较小,存在跌后小幅反弹可能)
短期到港增多,青岛持续累库对胶价有所压制,空头占据一定主导性,胶价仍有小幅下压可能。3-4月份供应低位需求相对良好存在季节性支撑,但是无强驱动突破近期宽幅震荡区间上边际的情况下,多头资金较谨慎,往上推升不足,整体走势维持疲软。随着混合胶非标套利基差收窄至低位,继续向下空间不足,预计短期小幅回落后存在反弹可能,但是套利企业资金充裕情况下,一旦较大幅度反弹后依旧存在较大幅度下跌风险。
表1 期货市场收盘价格统计 | |||||||
2月24日 | 2月25日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |||
上期所 | RU主连 | 14070 | 13955 | -115 | -0.82% | 元/吨 | |
RU01 | 15350 | 15245 | -105 | -0.68% | 元/吨 | ||
RU05 | 14070 | 13955 | -115 | -0.82% | 元/吨 | ||
RU09 | 14290 | 14195 | -95 | -0.66% | 元/吨 | ||
RU11 | 14385 | 14280 | -105 | -0.73% | 元/吨 | ||
上期能源 | NR主连 | 11875 | 11825 | -50 | -0.42% | 元/吨 | |
NR主连(美金折算参考价) | 1877 | 1867 | -10 | -0.53% | 美元/吨 | ||
TOCOM | 东京胶 7月 | 259 | 261.3 | +2.3 | +0.89% | 日元/公斤 | |
表2 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 2月24日 | 2月25日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
国内市场 | 全乳胶 | SCRWF(中国全乳胶):上海 | 13325 | 13225 | -100 | -0.75% | 元/吨 |
5号标胶 | SCR5(中国5号标胶):昆明 | 12350 | 12350 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
10号标胶 | SCR10(中国10号标胶):昆明 | 12300 | 12250 | -50 | -0.41% | 元/吨 | |
9710标胶 | TSR9710:昆明 | 12750 | 12700 | -50 | -0.39% | 元/吨 | |
20号轮胎专用胶 | TSR20(20号轮胎专用胶):昆明 | 12350 | 12350 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
3L标胶 | SVR3L(越南3L):上海 | 13100 | 13050 | -50 | -0.38% | 元/吨 | |
3号烟片 | RSS3(泰国三号烟片):上海 | 16150 | 16050 | -100 | -0.62% | 元/吨 | |
外盘市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2180 | 2170 | -10 | -0.46% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20 | 1895 | 1885 | -10 | -0.53% | 美元/吨 | |
SMR20 | 1855 | 1845 | -10 | -0.54% | 美元/吨 | ||
SIR20 | 1890 | 1880 | -10 | -0.53% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX | 1895 | 1885 | -10 | -0.53% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX | 1855 | 1845 | -10 | -0.54% | 美元/吨 | ||
3L标胶 | SVR3L | 1890 | 1880 | -10 | -0.53% | 美元/吨 | |
10号标胶 | SVR10 | 1785 | 1775 | -10 | -0.56% | 美元/吨 | |
青岛市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2120 | 2120 | 0 | 0.00% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1840 | 1840 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1820 | 1820 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1860 | 1860 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1840 | 1840 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1820 | 1820 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 13200 | 13150 | -50 | -0.38% | 元/吨 | ||
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 13100 | 13050 | -50 | -0.38% | 元/吨 | ||
表3 原料及成本利润统计 | |||||||
数据类别 | 2月24日 | 2月25日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
原料 | 泰国 | 生胶片 | 64.57 | 65.19 | +0.6 | +0.93% | 泰铢/公斤 |
烟片 | 67.7 | 68.31 | +0.6 | +0.89% | 泰铢/公斤 | ||
胶水 | 69.5 | 70 | +0.5 | +0.72% | 泰铢/公斤 | ||
杯胶 | 51 | 51.3 | +0.3 | +0.59% | 泰铢/公斤 | ||
马来西亚 | 杯胶 | 692 | 683.5 | -8.5 | -1.23% | 仙/千克 | |
成本 | 理论CIF成本 | STR20(泰国20号标胶) | 1858 | 1852 | -6 | -0.32% | 美元/吨 |
SMR20(马来20号标胶) | 1900 | 1876 | -24 | -1.26% | 美元/吨 | ||
利润 | 理论生产利润 | STR20(泰国20号标胶) | -18 | -12 | 6 | 33.33% | 美元/吨 |
SMR20(马来20号标胶) | -80 | -56 | +24 | +30.00% | 美元/吨 | ||
表4 关联产品价格统计 | |||||||
数据类别 | 2月24日 | 2月25日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
关联产品 | 山东市场 | 丁二烯:山东 | 8630 | 8750 | +120 | +1.39% | 元/吨 |
齐鲁丁苯1502:山东 | 12300 | 12350 | +50 | +0.41% | 元/吨 | ||
齐鲁顺丁:山东 | 13500 | 13400 | -100 | -0.74% | 元/吨 | ||
表5 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 2月24日 | 2月25日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
价差 | RU01-RU05 | 1280 | 1290 | +10 | +0.78% | 元/吨 | |
RU05-RU09 | -220 | -240 | -20 | -9.09% | 元/吨 | ||
RU09-RU01 | -1060 | -1050 | +10 | +0.94% | 元/吨 | ||
全乳胶-RU主力 | -745 | -730 | +15 | +2.01% | 元/吨 | ||
RSS3-RU主力 | 2080 | 2095 | +15 | +0.72% | 元/吨 | ||
泰混-RU主力 | -870 | -805 | +65 | +7.47% | 元/吨 | ||
STR20-NR主力(美金折算价) | -37 | -27 | +10 | +27.03% | 美元/吨 | ||
STR20(人民币折算价)-NR主力 | -231 | -169 | +62 | +26.84% | 元/吨 | ||
全乳胶-泰混 | 125 | 75 | -50 | -40.00% | 元/吨 | ||
泰混:人民币现货价格-美金泰混人民币折算价 | -87 | -151 | -64 | -73.56% | 元/吨 | ||
STR20船货-现货 | 0 | 0 | 0 | -- | 美元/吨 | ||
STR20-SMR20 | 20 | 20 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
STR20-SIR20 | -20 | -20 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
泰混-丁苯1502 | 900 | 800 | -100 | -11.11% | 元/吨 | ||
泰混-顺丁 | -300 | -250 | +50 | +16.67% | 元/吨 | ||
表6 其他数据汇总 | |||||||
数据类别 | 2月24日 | 2月25日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
外汇 | 美元兑人民币 | 6.328 | 6.3346 | +0.0066 | +0.10% | 元 | |
泰铢兑人民币 | 0.1961 | 0.1946 | -0.0015 | -0.76% | 元 | ||
美元兑马币 | 4.183 | 4.1895 | +0.0065 | +0.16% | 林吉特 |
来源:隆众资讯