导语：2022年一季度，中国丁二烯行情强劲上涨，以山东鲁中送到价格为例，一季度均价在8174元/吨，环比涨幅在28%，同比涨幅在4.71%。季度周期内价格低点在1月初的4325元/吨，高点在3月底的11250元/吨。
图1 2021-2022年一季度中国丁二烯市场价格走势图
来源：隆众资讯
表1 丁二烯市场季度行情统计表
| 2022Q1 | 2021Q4 | 2021Q1 | 环比% | 同比% | |
| 鲁中市场 | 8174 | 6386 | 7806 | 28.00% | 4.71% |
| 江苏市场 | 7963 | 5980 | 7518 | 33.16% | 5.92% |
| 中石化华东 | 7998 | 6331 | 7378 | 26.33% | 8.40% |
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2022年一季度，中国丁二烯市场一路震荡上行。1月虽有镇海炼化二期16万吨/年装置投产，但外盘价格走高提振中国及韩国货源出口，商家对后期市场预期走强，行情开启上行通道。虽成交难以放量，但商家不乏“主动建库存”操作。同时2月份韩国装置意外频发， 叠加3月初原油价格急速快涨，对丁二烯行情的上涨提供了强劲支撑。3月中旬左右，随着丁二烯价格行至高位，下游利润承压，需求面拖拽逐步显现，裂解装置普遍降负，市场供应面仍有较强支撑。3月中旬开始丁二烯价格跌势放缓，高位震荡为主。
1、供应面支撑--产量
图2 丁二烯产量及开工趋势图
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2022年一季度，丁二烯行业产能环比2021年四季度增量2.94%。但由于2022年一度行业开工率逐步下降至66%左右，因此产量合计来看，2022年一季度产量环比2021年四季度下降2.33%。2月份天数少，以及3月份行业开工率的显著下降，均影响产量缩减。
2、供应面支撑--进口
图3 丁二烯进口量趋势图
2022年一季度，丁二烯内外盘价差平均在53.7元/吨，内外盘价差较小且部分时间外盘价格高于国内现货价格，导致进口货源下降明显。1-3月份丁二烯进口量预估在3.5万吨左右，环比2021年四季度或将有近50%左右下降幅度。
3、需求面--主要下游消费量
图4 丁二烯主要下游消费量趋势图
虽3月下旬丁二烯涨至高位导致下游行业开工略有缩减，但1-2月份丁二烯价格相对低位，产业链利润明显下移，提振部分前期关停装置陆续重启，需求面对行情带来支撑。以主要下游合成橡胶与ABS消费量来看，2022年一季度环比2021年四季度增量在3.29%。
4、二季度展望
2022年二季度，丁二烯暂无新增产能的释放预期，需求面则关注己二腈行业国产化的推进程度，新的需求点的出现，仍对行情存在一定提振。但是4-5月份，公共卫生事件影响物流受阻，产业链终端需求较为惨淡，影响高位价格自上而下的传导性较差，或将对丁二烯行情存在一定拖拽。4月份下游行业开工下降较为明显，后期需求支撑方面仍需谨慎关注行业开工率的恢复情况。
