【导语】一季度国内SBS生产企业计划内及计划外的检修和降负较多,导致SBS产量持续三个月降低,其中一季度油胶总产量在4.83万吨,较2021年同期减少2.82%,供应持续缩减是一季度油胶价格上涨的主要支撑因素。
图1 2020-2022年SBS油胶市场价格走势图
数据来源:隆众资讯
表1 2020-2022年一季度SBS油胶出厂高低价格及价差表
单位:元/吨
时间 | 2020年 | 2021年 | 2022年一季度 |
高点 | 10400 | 13100 | 13200 |
低点 | 7100 | 8400 | 10800 |
价差 | 3300 | 4700 | 2400 |
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如上图表所示,一季度SBS油胶价格呈震荡上涨的趋势,至3月底涨至2022年新高,截止3月31日,中石化华南F875出厂价格执行13200元/吨,较年初低点涨2400元/吨,涨幅22.22%,福建市场送到价14100元/吨,较年初低点涨幅27.03%。一季度油胶价格涨势明显,最主要的利好支撑就在于供应量的缩减:
图2 2021-2022年SBS油胶月度产量对比
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如图2所示,SBS油胶产量持续3个月下滑,3月产量仅1.19万吨左右,环比-32.77%,同比-7.75%,一季度油胶总产量在4.83万吨左右,同比-2.82%。一季度油胶主力工厂检修及降负较多,工厂运行情况如下:
表2 一季度SBS油胶主力工厂装置运行情况一览表
工厂 | 产能(万吨/年) | 一季度装置运行情况 |
独山子石化 | 8 | 1-3月油胶持续半月生产,每月产量3000多吨 |
茂名石化 | 8 | 1-2月维持偏低产量,3月10-25日全线停车检修 |
古雷石化 | 10 | 1-2月正常生产,3.16-31日全线停车检修 |
惠州李长荣 | 40 | 1-3月降负生产 |
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一季度主力工厂持续低产,最主要的原因是生产成本不断增长,导致利润压缩,尤其是3月份受俄乌局势影响,国际原油价格大幅上涨,WTI价格突破120美元/桶,传导至国内,导致国内炼油厂成本增加,部分裂解装置降负导致上游原料丁二烯及苯乙烯价格上涨,SBS生产成本随之走高:
图3 2021-2022年SBS油胶理论生产成本及利润走势图
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成本高企、供应减量支撑油胶主力牌号价格上涨,一季度整体表现尚可,但随着价格逐步涨至高位,下游接受程度下降,以及国内公共卫生事件持续,导致鞋材内销订单受到较大影响,上半年旺季无望,3月底隆众样本TPR鞋材开工甚至出现下滑:
图4 2021-2022年TPR鞋材开工走势图
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短期来看,公共卫生事件缓解有限,将持续限制鞋材开工,油胶需求难有提升,但短期油胶供应持续低位,因此短期油胶市场将再度陷入供需僵持局面,价格难涨难跌,成交延续弱势。未来关注点仍是成本或公共卫生事件出现转折时带来的SBS供需面的改变。