天然橡胶

1. 市场概况（现货价格小幅反弹，泰混期现基差-570元/吨（-135），泰标期现基差10美元/吨（-17））

价格方面，今日天然橡胶现货价格小幅反弹（全乳胶13070元/吨，+235/+1.83%；20号泰标1640美元/吨，+15/+0.92%，折合人民币11131元/吨；20号泰混12500元/吨，+100/+0.81%）。5月份天胶基本面存在小幅利好但是刺激有限，房贷降息，上海分阶段推进复商复市等对市场气氛存在利好刺激，今日天然橡胶价格小幅反弹。

交投方面，人民币干胶市场，贸易商报盘积极性尚可，场内询盘采购较为积极，买盘有持续增强趋势，整体交投增加；美金内盘贸易商报盘氛围一般，场内交投近月为主。国产胶盘中贸易商报盘积极性尚可，买盘采购情绪不高，成交淡。天然胶乳现货交易价格继续上涨，但下游需求疲弱，不少工厂难以承受成本端压力而降低开工负荷甚至停工，市场交易以刚需小单为主，鉴于缺货严重，现货交易价格高位。

2. 供应方面（全球产出趋势性增多符合市场预期；未来两周降雨维持偏高；4月份同环比大跌，5月份进口环比存下跌预期，供应端短期存在支撑但是缺乏大幅扰动因素）

1）泰国东北部正在陆续开割上量，泰国南部产区小部分地区开始开割但数量有限。越南目前西宁一带已经全面开割，平阳、平福一带开割率在6成附近，原料产出增加。中国云南快速上量，海南区域目前橡胶处于新叶生长阶段，大面积开割要进一步推迟至6月初至6月上旬。

2）未来两周云南、海南、泰国、越南、柬埔寨、老挝和缅甸南部降雨量持续偏高，对割胶作业存在较大影响。

3）2022年4月天然橡胶进口初值同环比下跌，5月份天然橡胶进口量调查中环比存在缩减可能，部分4月份单据延迟到5月份，对5月份同比情况存在一定支撑。

3. 需求方面（预计轮胎开工本周小幅反弹；公共卫生事件影响减弱推动需求小幅恢复但是阻力依旧较大）

上周轮胎开工大幅反弹，上海分阶段推进复商复市，国内终端需求存在小幅恢复预期，预计本周轮胎样本企业开工率仍有小幅提升空间。短期终端需求存在改善预期，但是轮胎厂成品库存压力巨大，年中淡金临近，需求端快速改善阻力较大。

4. 库存方面（预计上周青岛一般贸易库存小幅累库）

截至2022年05月15日，青岛天然橡胶样本一般贸易仓库预计入库量和出库量均有明显增加，主因上周“五一”假期后出入库有所恢复，入库逐渐恢复正常状态，下游工厂开工后消化节前采购为主，出库量恢复幅度相对小于入库量，综合来看，预计上周青岛地区天然橡胶一般贸易库存存在小幅累库可能。

5. 心态方面（看多优势扩大 多空支撑因素均较少）

2022年5月13日-5月19日趋势调研中“看多”、“看空”、“看稳”的占比分别为40.91%、25%、34.09%，看多优势小幅扩大。产业内更显谨慎，产业外乐观看多心态优势进一步扩大。多空因素较少，且缺乏新的因素产生，多空双方对支撑力度均不是特别乐观。

6. 后市观点（宏观利好消化凸显基本面支撑不强，短期续涨空间不足，存在小幅回落可能）

国内外主产区未来两周降雨较多，4月进口同环比大跌，5月份进口存在环比大幅缩减预期，疫情影响减弱预期下对内销外销需求存在小幅支撑，5月份青岛库存存在继续去化可能，综合来看，今日宏观利好小幅消化后，供需基本面存在小幅利好但是并不强烈，今日现货涨幅和成交情况并不乐观，预计短期天然橡胶续涨空间不足，存在小幅回落可能。

来源：隆众资讯