天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格上涨0.3泰铢/公斤，杯胶价格上涨0.95泰铢/公斤。云南原料胶水现已全部停割暂无价格。海南制浓乳价格与制干胶价格均稳定，二者价差300元/吨（0）。胶水交割到RU01合约海南利润481元/吨（+35），当前海南地区全乳胶交割利润尚可，对加工厂生产有部分刺激作用。

2）需求方面：隆众资讯12月7日报道：预计本周期（20221202-1208）中国轮胎样本企业开工率小幅提升。前期检修企业排产逐步恢复正常，带动本周样本企业开工率提升。但当前国内外需求仍表现疲软，渠道商进货谨慎，企业为控制库存增速，存适度控产现象，该因素将限制整体样本企业开工率提升幅度。

3）库存方面：据隆众资讯统计，截至2022年12月4日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量41.29万吨，较上期增加0.6万吨，环比增幅1.47%。保税区库存环比上周小幅增加0.12%，一般贸易库存环比上周增加1.77%，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率3.51百分点；出库率3.39百分点；一般贸易仓库入库率8.04个百分点，出库率6.34个百分点。

核心逻辑：宏观气氛偏暖，支撑行情。天胶基本面，东南亚主产区处于季节性旺产季，供应呈增加趋势，下游轮胎企业高库存低开工，原料需求低迷，拖拽市场成交节奏，供需矛盾博弈。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格稳定（全乳胶12375元/吨，0/0%；20号泰标1400美元/吨，0/0%，折合人民币9797元/吨；20号泰混10950元/吨，0/0%）。天然橡胶价格盘面向上突破涨后回调，整体价格较昨天持稳，天胶基本面未发生明显变动，宏观气氛好转，天胶市场不断向上试探，高位震荡中小幅调整。

昨日进口美金胶市场报盘上涨，持货商出货积极，终端工厂少量补货，贸易商轮仓换货为主。进口干胶人民币市场持货商报盘持稳，询盘买货尚可，远月出货少量，贸易商远月轮仓为主和少量加仓，工厂端部分询盘买货。国产胶方面天胶现货市场成交价格上涨，持货方出货积极性较好，买盘接货氛围稍有好转，多为套利盘加仓，下游部分工厂年前少量备货，需求依旧较淡。天然乳胶方面天然胶乳现货市场买盘气氛冷清，下游制品企业原料储备充裕，成品库存居高，原料价格上涨后买盘情绪更加低迷。

三、行情展望

预计短时天然橡胶市场仍有向上趋势。宏观氛围逐渐回暖，对天胶市场存短暂利好支撑，国内天胶市场不断向上试探。国内产区进入减产停割期，但海外主产区仍处于产胶旺季，且随着替代指标进入国内市场，供应端压力依然存在。轮胎企业国内外需求持续低迷下，需求端恢复缓慢，当前基本面仍然偏弱，然当前全乳胶减产短期仍有炒作空间，经济活动复苏预期较好，预计短时天胶市场仍有不断上探可能。

四、数据日历