合成橡胶

2021年丁二烯产能持续增量，产业链利润下沉迹象明显，高利润驱使部分陈旧合成橡胶装置检修后重启；意外事故、集中检修、能耗双控等事件导致合成橡胶相关生产企业意外不断，价格表现跌宕起伏，部分合成橡胶产品价格创出近几年新高。以下为合成橡胶团队复盘年初以及年中旬的相关行业预测，供相关业者审阅。

图1 2021年中国丁腈胶乳市场价格走势图

数据来源：隆众资讯

1、预测：2020年预测羧基丁腈胶乳市场价格回落

2020年受全球公共卫生事件爆发，一次性丁腈手套订单激增影响，丁腈胶乳供不应求价格宽幅走高10月份价格上涨至历史高位，劳保手套用丁腈胶乳价格在15000-16000元/吨；一次性手套用丁腈胶乳价格在28000-32000元/吨，但随着装置转产的逐步增量，市场供应紧张局面缓解，2020年丁腈胶乳年报当预计随着全球疫苗注射的推进，一次性手套新增需求放缓，且丁腈胶乳新产能建成投产，供应量逐步增加，且下游需求跟进将不足，丁腈胶乳价格也将在2021年止涨下跌。

——预测成真：2021年羧基丁腈胶乳价格“下坡式”回落，新产能集中建成投产，市场供应压力凸显，下游丁腈手套订单不佳，部分中小企业关停，导致羧基丁腈胶乳价格已下跌至6800-7300元/吨。当前中国丁腈手套企业受美国征加关税影响，企业对美国手套订单持观望态势，加之原料丁二烯价格延续小幅下探趋势，导致下游企业对原料丁腈胶乳采买积极性不足。东南亚地区丁腈手套企业开工暂无明显变动，出口订单仍不及预期，2021年底前丁腈胶乳行情延续偏弱走势。

图2 2020-2021年SBS干胶价格走势对比图

数据来源：隆众资讯

2、预测：2021年国内外公共卫生事件发展仍不确定，道路沥青改性方面的需求存在较大变数

2020年SBS年报当中，涉及预测方面：预计2021年国内外疫情表现仍不确定，部分国家及地区疫情仍然较为严峻，因此开局之年，SBS重要终端需求道路沥青改性方面的需求存在较大变数，预计SBS干胶道改市场价格仍在12000-12500元/吨徘徊，但是供方部分SBS装置为柔性装置，后期供方或者受到成本及生产利润指引下适当调整供应，SBS市场不排除终端需求旺季节点仍有一定冲高走势，但持续时间有限。

——预测成真：2021年干胶道改料主流牌号年均价格12271元/吨，验证了年初市场价格预测，并且年内行情冲高在13500元/吨，行情冲高受限完全符合年初预测。另外提到“十四五规划”第一年需求受限，释放不及预期同样符合年报当中预测。

图3 2017-2021年丁腈橡胶兰化3305E出厂价格走势图

数据来源：隆众资讯

3、预测：丁腈橡胶产出量减少，部分装置将转产丁腈胶乳为主

2020年丁腈橡胶年报以及2021年半年报当中涉及预测方面均提到：2020年期间中国丁腈橡胶内外盘均创近几年来新低的水平，后期行情将呈现缓慢提升状态。同时丁腈胶乳市场火爆，带动中国部分丁腈橡胶装置以产胶乳为主，丁腈橡胶产出量减少，供应面偏紧局面提升丁腈橡胶价格走势。

——预测成真：2021年上半年丁腈橡胶产量较2020年下半年减少12.63%，同样受公共卫生事件因素的影响，宁波顺泽丁腈橡胶一条产线技改生产羧基丁腈胶乳，其丁腈橡胶产出量减少。2021年丁腈橡胶3305E市场价格运行区间在16000-19500元/吨附近，年内两次冲高节点在四、五月份和金九银十期间。

图4 2017-2021年中国丁基橡胶产量趋势变化图

数据来源：隆众资讯

4、预测：丁基橡胶产量增加，进口量减少

2020年丁基橡胶年报预测中提到：预计2021年国内丁基橡胶产量将继续增加，进口量将会下降，进口依存度进一步降低。

——预测成真：2021年中国丁基橡胶产量创历史新高，预计全年产量较2020年增加约29.57%。随着国产货源供应增加，进口货源需求量大幅减少，中国丁基橡胶进口依存度降至43.78%左右。