一、 库存趋势分析
截至2022年05月22日，中国天然橡胶社会库存107.34万吨，较上期（05月15日）增加0.01万吨，环比涨幅0.01%，基本持平，暂时止跌略超预期，较去年同期缩减14.79万吨，同比跌幅12.11% ，跌幅明显收窄。
图1 中国天然橡胶社会库存周度数据（20220522）
其中深色胶库存周环比增加0.71%，止跌小涨，同比下跌25.97%，跌幅有所收窄。其中青岛地区天胶现货库存（保税和一般贸易库存）37.19万吨，较上期增加0.32万吨，环比上涨0.87%，小幅降速累库，基本符合市场预期；NR期货库存环比增加5.88%，涨幅超市场预期，同比上涨70.52%；云南现货库存加速去库，去库幅度较大；越南10号胶库存去化再次降速，依旧处于低速去库阶段。
图2 中国深色天然橡胶不同类型社会库存周度增减（20220522）
其中浅色胶库存周环比下跌0.76%，跌幅略有扩大，同比增加11.1%，涨幅继续有所扩大。其中老全乳胶和越南3L库存均平稳消库，近期消化情况相对良好，RU期货库存环比上涨0.83%，涨幅较小同比上涨50.51%。
图3 中国浅色天然橡胶不同类型社会库存周度增减（20220522）
二、 库存趋势预测分析
预计本周中国天然橡胶社会库存小幅消化。周内天然橡胶价格小幅调整，市场到港和采购相对平稳，预计深色胶当中青岛现货库存、云南现货库存、越南10号胶库存均有小幅消库可能，NR期货库存增幅将有所缩减，支撑深色胶将再次回归去库。浅色胶当中老全乳胶维持近期水平小幅去库，越南3L近期维持较大去库速度，RU期货仍有微幅累库预期但是并无较大增量，浅色胶仍将维持小幅去库。综合来看，预计本周中国天然橡胶社会库存存在维持小幅去化可能，去化速度存在微幅增加可能。
图4 中国深色天然橡胶不同类型社会库存周度增减预期（20220529）
图5 中国浅色天然橡胶不同类型社会库存周度增减预期（20220529）
三、 库存趋势与天然橡胶价格对比
中国天然橡胶社会库存去化趋势当中，叠加同比跌幅依旧较大，对天然橡胶存在一定托底作用但是带动向上突破力度不足。青岛地区现货库存仍在增减徘徊当中，对天然橡胶价格扰动暂不明显，仍需持续观察
图6 中国天然橡胶社会库存与价格对比（20220522）
四、 样本说明
中国天然橡胶社会库存包含青岛保税现货库存，青岛一般贸易现货库存，浙沪越南10号标胶和混合胶现货库存，云南现货库存，NR期货库存，中国老全乳胶现货，浙沪越南3L标胶和混合胶现货，RU期货库存。