天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：泰国原料胶水价格上涨0.3泰铢/公斤，杯胶价格上涨0.4泰铢/公斤。云南原料胶水现已全部停割暂无价格。海南制浓乳价格与制干胶价格均稳定，二者价差300元/吨（0）。胶水交割到RU01合约海南利润1082元/吨（+148），大部分海南产区现已停割，预计12月底完全停割。

2）需求方面：隆众资讯12月14日报道：预计本周期（20221209-1215）中国轮胎样本企业开工率小幅下滑。周内多数样本企业开工运行平稳，个别企业因设备检修存一定停限产安排，该因素将拖拽整体样本企业开工率小幅走低。

3）库存方面：截至2022年12月11日，中国天然橡胶社会库存106.1万吨，较上期增加4.28万吨，增幅4.21%。同比下降1.57万吨，降幅1.45%。本周深色胶社会总库存为54.71万吨，较上周增幅3.49%，同比降幅0.8%。中国浅色胶社会总库存为51.4万吨，较上周增加4.98%。同比下降2.14%。

核心逻辑：供应端原料价格上涨，下游需求冷淡对行情形成拖拽。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格小幅上涨（全乳胶12475元/吨，+100/+0.81%；20号泰标1430美元/吨，+15/+1.06%，折合人民币9944元/吨；20号泰混11120元/吨，+120/+1.09%）。天然橡胶价格上涨，当前天然橡胶基本面未发生显著变化，美国CPI数据公布市场情绪转好，宏观利多因素频出，天然橡胶修复前几日跌幅，价格回升。

进口美金胶市场报盘上涨，市场观望情绪升温，持货商出货意愿一般，终端工厂询盘买盘较少，贸易商轮仓换货为主。进口干胶人民币市场持货商报盘上涨，持货商出近月轮仓远月为主，买盘较少，近月价格偏弱，市场观望情绪浓厚，终端工厂部分询盘买货。国产胶方面昨天天胶现货市场成交价格上涨，持货方出货积极性较好，买盘接货氛围有所好转，实单成交较昨日有所增加，观望心态较重，下游工厂需求较淡，刚需采购为主。天然乳胶方面补货成本居高，贸易商报盘上涨，市场成交价格窄幅上调，下游制品企业采购气氛低迷，压价明显。

三、行情展望

预计短时天然橡胶市场仍存上涨趋势。美国CPI数据显示通胀压力持续回落，美联储加息步伐减缓，宏观利好频出，天胶市场心态好转，泰国原料价格持续上涨，提供小幅支撑，预计天然橡胶短期仍有上行趋势，震荡上涨为主。中长期宏观利好兑现，基本面无法支撑持续上涨，谨防回落风险。

四、数据日历