图1 国内炭黑市场N330价格走势
一季度国内炭黑价格整体呈现箱体走高，截止到3月末部分炭黑厂商对硬质N330新单售价围绕9500-9800元/吨。究其原因，一方面是主要原材料高温煤焦油货紧价扬，造成深加工以及炭黑生产企业长期处于亏损状态，生产积极性相对偏低位，一方面是公共卫生事件在全国范围内散点爆发后，物流资源减少、运费频繁上涨也加剧了炭黑生产企业成本压力和货物收发节奏，另外外围俄乌局势紧张、西方多国制裁俄罗斯等因素导致国际原油期货价格冲高，相关从业人士存有炒作心理。具体来看：
1、成本端
图2 N330利润趋势
焦化企业限产等因素制约，煤焦油市场供需矛盾依然明显，提振煤焦油价格行至目前5000元/吨附近高位，蒽油、乙烯焦油等原料价格同样高位，加之近期运费上涨，炭黑生产企业成本居高不下，上图中也明显看出，炭黑企业长期处于亏损状态。
2、供应端
图3 国内炭黑行业开工趋势
亏损局面短期难以扭转，炭黑生产企业开工积极性相对偏低位，部分企业仅维持固定客户刚需，无新接单意愿。从隆众资讯跟踪调研的行业开工情况统计，截止到3月31日，我国炭黑行业开工率仅在55.6%。
3、需求端
图4 国内轮胎市场开工率走势
截止到3月24日，中国半钢胎样本企业开工率为65.07%，环比+1.95%，同比-8.00%。中国全钢胎样本企业开工率为61.85%，环比+2.76%，同比-16.24%。但随着清明小长假的到来，且部分地市道路封控导致运输受阻，短期轮胎企业开工有继续回落趋势。
近期俄乌紧张局势出现缓解迹象，但西方国家对俄罗斯制裁升级，全球石油市场供应紧张的态势短期难以缓解，预计四月份国内炭黑价格仍将在原油价格高位的背景下运行。焦化企业限产大背景下，原料煤焦油、蒽油价格或延续高位，成本端同样高位提振，炭黑生产企业成本端持续受到考验，后续不乏装置承压降负预期。再考虑到公共卫生事件导致的物流资源紧张、运费价格上涨等不利因素影响，企业以及核心贸易商对炭黑价格推涨意愿强烈。
我们分析影响价格涨跌的核心“产销存”要素来看，预计短期炭黑价格仍将探涨为主，但需要注意的是，在价格向主要下游轮胎行业传导过程中或将出现阻力，因成品轮胎在价格谈判中同样面临激烈竞争，面临通胀导致的需求萎缩。高成本弱需求，中长期炭黑行情还需谨慎应对。