一. 本周回顾
图1 华东：国产国营散装乳胶国内市场价格
来源：隆众资讯
进口：本周国内销区进口天然胶乳市场价格走跌。期货冲高回落拖拽业者信心，下游制品企业需求平淡，高价成交遇阻，持货商报盘下调。但泰国主产区雨水持续偏多，胶水产出偏紧支撑船货报盘，国内商家补货成本居高的情况下无意过低价格出货，周内跌幅不大，成交以刚需小单为主。
国产：本周国产浓乳销区报盘价格下跌。期货下行，海南产区工厂出货意愿较高，且下游制品企业需求一般，市场还盘价格偏低等多重因素影响下，持货商下调国产浓乳报盘。鉴于国产浓乳与泰国浓乳价差扩大，国产浓乳成交情况相对稍好。
图2 泰国天然胶乳原料胶水价格波动
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泰国产区：本周泰国原料价格小幅整理，产区南部多雨情况持续影响割胶，泰国海运费居高和船期延迟严重，到港情况持续不及预期，供应端支撑加强，但受全球新一波疫情影响，商家心态谨慎观望，虽原料收购价格支撑加工厂报盘较为坚挺，但中国商家还盘价格偏低，整体交投一般；随着未来一周泰国南部降雨依旧维持高位，预计下周泰国原料价格小幅整理为主；后期需持续关注降雨情况及船期影响情况。
越南产区：越南天然橡胶部分产区零星降雨，对割胶工作造成一定影响，雨水较去年同期稍多。原料产出呈现增加态势，但原料收购价格仍处高位，加工成本支撑越南橡胶加工厂报盘。相对而言，浓乳加工利润好于越南3L胶、10#胶，工厂生产积极性更高，近期到中国港口的越南浓乳数量增加。越南新冠疫情确诊病例反弹，目前未对天然橡胶产业产生明显影响，谨慎关注天气及疫情的变化。
云南产区：现阶段西双版纳大部分区域停割，预计12月5日全面停割，胶厂陆续停止收购胶水。截止本周四，版纳胶水收购价格参考13-13.6元/公斤，胶块价格参考10.9-11.5。库存方面，上周南非交割库库存小幅上涨，同比处于偏高水平。目前云南各口岸车辆通行仍在管控中，中老铁路今日通车，听闻首列即运送天然橡胶至昆明。
图3 丁腈胶乳-天然胶乳（泰国普通散装）
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发泡行业：下游发泡行业需求冷淡。订单偏少，工厂无法锁定利润，生产积极性不高，开工存在下滑预期，原料储备周期不长，但因原料价格居高，且工厂消化速度缓慢，采购原料的积极性不高。据了解，温州一带生产较好的工厂目前大致用量在3天40吨左右。
合成胶乳市场弱势运行，上游原料价格维持偏弱整理，拖拽主流供价下行，下游维持刚需采购。劳保及一次性丁腈胶乳市场小幅走弱，零星厂家弱势报盘，拖拽胶乳市场窄幅下行，下游手套需求持续不佳，对原料丁腈胶乳维持刚需采购，预计行情维持弱势运行趋势。
二、后市预测及分析
预计下周国内销区天然胶乳报盘有走跌可能。国外主产区降雨减少，胶水产出增加，供应端利好炒作有所降温，天胶期货回调整理，天然乳胶美金船货价格预计下跌，进口成本支撑减淡。而国内下游制品企业需求表现一般，发泡行业订单欠佳，开工低位，原料消化节奏缓慢，仅维持刚需采购。供应端利好弱化，需求端持续疲软，贸易商报盘预计下调。另外，变异毒株奥密克戎引发市场恐慌情绪，对金融及商品市场的影响还需谨慎对待。疫情持续发酵，货柜紧张，船运费居高导致船期推迟情况难有改善。