天然橡胶

一、关注点

1、未来第一周降雨量存在环比缩减预期，整体相对正常；未来第二周降雨量存在环比增加预期，其中海南，柬埔寨、缅甸南部和泰国南部降雨量高位。

2、上周半钢胎开工率为64.33%（环比-1.50%，同比+4.45%），全钢胎开工率58.67%（环比-0.12%，同比-5.55%），预计本周小幅波动为主，延续年中弱势情况。

3、2022年7月份，制造业采购经理指数为49.0%，比上月下降1.2个百分点，位于临界点以下。主要受传统生产淡季、市场需求释放不足、高耗能行业景气度走低等因素影响。

核心逻辑：宏观短暂回暖扰动降低，天胶弱势基本面现状及短时间缺乏边际好转预期，与成本支撑下低估值之间的博弈。

二、价格表单

价格方面，上周五天然胶现货价格小幅下跌（全乳胶11750元/吨，-50/-0.42%；20号泰标1630美元/吨，-10/-0.61%，折合人民币11006元/吨；20号泰混11850元/吨，-50/-0.42%）。国际原油再次较大幅度下跌推升市场看空气氛，叠加天然橡胶6月份进口量同环比大增超市场预期，港口静置期时间缩短，进口效率将有所提升，天然胶基本面弱势，压制上周五天然胶价格继续小幅下跌。上周五晚盘大幅上涨。

交投方面，人民币进口干胶市场，贸易商报盘氛围一般，商家询盘采购积极性平稳，整体交投一般。美金内盘贸易商报盘8-10月份船货为主，商家刚需零星采买。国产胶方面今日胶价下跌，盘中贸易商报盘积极性尚可，买盘采购氛围较淡，实单成交一般较为稳定。市场观望情绪较重，下游购买意愿较弱，下游工厂刚需采货，宁波地区越南胶现货较少。天然胶乳方面国内销区现货流通量减少，贸易商挺价报盘，但下游制品企业维持随用随采，市场买盘气氛平淡，成交一般。

三、数据表单

四、行情展望

预计短期续涨空间较小仍有回落可能，中期维持宽幅震荡预期。美联储7月加息落地后，宏观冲击得到短暂缓冲期，但是上周一天胶大涨过程中提前消化部分宏观回暖预期，市场心态和低估值得到小幅修复，天然橡胶面临国内外新胶大量入市，7月中国PMI数据重回临界点以下，叠加年中时间节点，终端需求延续疲软情况，供应增加和需求弱势现状天然橡胶价格大幅打压力度不足，但是仍有压制，预计短期续涨空间有限仍有回落可能，中期维持宽幅震荡预期。关注产区降雨情况对价格影响。

五、数据日历