1. 本周期货市场回顾
图1 沪胶主力合约收盘价走势图
来源：隆众资讯
本周天然橡胶价格小幅调整（全乳胶12975，+150/+1.17%，20号泰标1765，+5/+0.28%；20号泰混12800，持稳）。俄乌战争及国际原油触顶回落等恐慌性外围因素消化，产业内山东公共卫生事件对轮胎开工影响减弱，需求提升预期升温，青岛天然橡胶库存上周小幅加速消库，叠加混合胶非标套利基差处于低位，支撑天然橡胶价格小幅反弹，但是短期续涨驱动不足背景下，处于小幅调整状态。
2. 本周现货市场回顾
图2 人民币20#泰混市场价格
来源：隆众资讯
本周国产胶价格上涨为主，周内贸易商报盘积极性较好，买盘接货积极性一般，市场主流成交不及上周，其中全乳胶成交略好于3L。
外盘市场因橡胶加工厂无明显卖压，主动报盘情绪不高，部分区域船运费上涨，支撑美金船货价格，但买盘一般，涨势稍显乏力，市场交投两不旺。内盘贸易商报盘出货积极性较上周维持平稳，以现货和3-6月船货泰混报盘为主，主要为贸易商买盘为主，贸易商一部分刚需采购一部分换月采购，下游轮胎厂主要为现货采买为主，整体采购活跃度较上周提升，交投表现逐渐好转。
3. 影响因素
供应方面：全球进入季节性低产期；中国云南局部开割，预计4月中旬左右全面开割，较去年早20天左右；预计海南4月中下旬正常开割，预计提量时间略晚于去年；预计越南提前半月开割，约4月初。
国内需求：轮胎开工受山东公共卫生事件影响减弱，本周开工小幅提升，短期仍有小幅向上空间，但是恢复至疫情前之后继续增加空间有限。
库存预测：包含青岛在内的全国天胶社会库存小幅加速消库，利好集聚但是尚未形成重大支撑
4. 下周市场前瞻
预计天然橡胶短期维持调整格局，快速大幅涨跌难度较大，中周期反弹预期升温。混合胶非标基差处于低位，多次向下试探失败情况下，继续下压空间较小，胶价相对低位情况下，存在一定底部确认迹象，短期缺乏强力支撑，明显反弹动力也显不足，继续维持调整格局。全国库存消化幅度不断扩大的情况下，中周期反弹行情有所期待，但是短期缺乏核心有力驱动下，快速大幅上涨难度较大。一旦上涨，关注混合胶非标基差扩大情况，谨防套利企业加仓下压胶价。