天然橡胶

一、关注点

1、上周轮胎开工率小幅上涨，原预计仍有小幅反弹空间的，但是受公共卫生事件影响，本周开工存在基本持稳或者小幅下跌可能。

2、全球天然橡胶3-4月份低产期，国内云南产区临近3月下旬开割期（早于去年，基本符合季节性），海南产区整体开割时间预计4月底5月初，晚于去年和正常季节性。

3、上周（3月7-13日）到港量周环比有所增多，轮胎厂提货量受公共卫生事件封锁措施收紧担忧性升温影响，周环比大幅增加，上周青岛库存止涨小幅下跌，存在一定特殊性，持续消库难度较大。

核心逻辑：公共卫生事件进一步推升下游需求欠佳预期；青岛天胶小幅消库。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格较大幅度下跌，主因下游工厂受公共卫生事件影响开工率将有所下跌，需求缩减预期升温打压胶价下行。昨晚天然橡胶试探性上涨主因上周青岛地区天胶库存小幅下跌，但是存在特殊状况下，消库情况难以持续，存在继续累库可能，叠加乌克兰局势存缓和转机，国际油价大幅下挫，打压天然橡胶回吐涨幅。

交投方面，昨日人民币干胶市场，贸易商报盘出货氛围表现一般，商家采买意向平平，场内报盘较乱，市场整体交投平稳；美金内盘贸易商报盘活跃度尚可，场内报盘高低价格皆存，整体成交一般。国产胶盘中贸易商报盘积极性较好，市场询盘挂单氛围转好，成交较上周五转好。 天然胶乳市场成交价格窄幅走跌，现货及下周到港货源成交情况尚可，远月船货较难成交，下游制品企业仅维持刚需采购。

三、行情展望

预计天然橡胶短期仍有小幅下行可能，中期公共卫生事件影响消化后存在向上震荡可能。春节后核心关注点在下游需求情况，轮胎开工复苏过程中需求低于预期，受订单欠佳影响，成品库存消化幅度和持续时间均低于预期，叠加本周公共卫生事件造成的影响，天胶需求欠佳，叠加俄乌关系存缓和转机拉低国际油价，以及市场对本周三美联储将宣布加息25个基点的预期愈演愈烈，对胶价形成较大打压，预计天然橡胶短期仍有小幅下行可能。随着公共卫生事件对需求影响、俄乌局势缓和预期、美联储加息落地等消息逐渐消化，天胶到港并无超预期大增，青岛库存同比维持低位的情况下，天胶中期存在向上震荡反弹可能。

四、数据日历