1.泰国降雨减少，原料快速上量，胶水价格下滑
图1 2021年泰国原料价格走势图
来源：泰国橡胶局
泰国胶水价格自11月29日上涨至60.5泰铢/公斤高位状态后进入12月份便开始出现下滑趋势，截止今日下滑至52.5泰铢/公斤，下跌8泰铢，跌幅13.22%；杯胶整体下滑幅度较小，自高点49.65泰铢/公斤下跌至47.2泰铢/公斤，跌幅4.93%。
泰国原料价格下滑明显一方面在于泰国降雨减少预期明显，叠加泰国10中旬之后北部进入旺产期，12-2月中旬泰国南部旺产期，天气转好原料上量预期明显，原料价格下滑明显，而胶水整体下滑速度快于杯胶主因在于，目前天然胶乳下游制品行业采购积极性处于相对疲软状态，整体需求不及预期状态，相对拖拽产区加工厂采购备货积极性，进而导致对胶水需求出现走弱预期，而杯胶近期加工厂采购积极性尚可，支撑杯胶价格相对坚挺。但后期中国海南处于停割期，相对为泰国胶需求提供有力支撑，短期来看预计胶水价格将维持50泰铢/公斤上下浮动。
2.海南产区进入停割期，加工厂备货，推升原料价格小幅走高
图2 海南进浓乳厂胶水收购价格
来源：隆众资讯
本周海南产区原料价格出现小幅上涨，截止今日部分区域加工厂实际收购价格上涨至13200元/吨高位状态。一方面在于海南产区临近停割期胶水产量出现下滑趋势，胶农目前割胶频率多为4-5天一刀，胶水放量收紧预期明显，而就加工厂而言，目前处于停割期前最后备货阶段，整体采购开工节奏偏快，各区域间原料抢夺现象升温预期明显，另一方面胶水干含也出现明显下滑，从周初27-28下滑至今日23-24左右，一定程度上影响成品制成率，为保证加工厂正常开工，保持成品制成率，加工厂之间原料抢夺情绪升温，进一步抬升原料价格上涨。预计停割前海南产区原料价格难有明显下滑，加工厂备货需求将支撑胶水价格维持坚挺状态。
3.下游需求疲软，港口现货出货受阻，报价持续走跌
图3 浙江市场普通散装浓乳市场价格
来源：隆众资讯
从现货市场价格来来看，本周泰国进口太空包与海南国产太空包现货价格均维持下滑趋势，海南国产散装周尾出现小幅走高，但主要是因为海南产区原料价格成本支撑走强，但现货市场实际走货维持弱势状态，持货贸易商跟涨乏力，预计下周将维持下滑趋势。
目前港口现货价格整体走低主因在于大部分下游制品企业进入产销淡季，整体开工不急预期，实际需求持续下滑，叠加船期延迟问题，前期低价货源陆续到港交货，港口敞口货源需求出现明显下滑，持货贸易商滞港风险升温，难以支撑现货价格下滑。而对于春节前备货节奏来看，截止目前下游制品企业成品库存尚且能够满足较长时间的生产，叠加部分发泡制品企业对于明年需求存在担忧，相对压制其春节前大量备货意愿，短期内预计现货价格难有明显反弹，将维持震荡下滑趋势，但海南产区即将进入停割期，高成本货源导致现货价格优势难以明显体现，相对有利于刺激泰国胶需求好转，对现货价格形成一定支撑。
