橡胶

1. 本周市场关注点

1）供应：主产区供应明确；中国天然橡胶进口量累计同比增加

2）需求：企业开工走低，库存消化缓慢

3）库存：社会库存仍存季节性累库预期

2. 本周行情分析

来源：隆众资讯

天然橡胶产品价格周度波动

来源：隆众资讯

本周天然橡胶现货价格震荡上行 观望情绪升温。（全乳胶12275元/吨，+150/+1.24%；20号泰标1380美元/吨，+25/+1.85%；20号泰混10890元/吨，+190/+1.78%）。本周宏观市场偏暖，提振大宗商品市场偏强运行。国内产区进入减产停割期，原料价格支撑行情，国内供应端利好效应逐渐增强。下游轮胎企业高库存低开工，原料需求低迷，拖拽市场成交节奏，天胶市场整体供需矛盾博弈下，观望情绪升温，现货价格震荡上行。

本周进口胶市场交投冷清，看涨情绪升温，观望气氛发酵。进口美金胶市场交投较人民币市场偏弱势，持货商出货积极性不高，终端工厂刚需采买，整体成交量寡淡。人民币市场近月价格较弱，与远月价差扩大，贸易商多远月轮仓换货和正套加仓为主，工厂端补货意愿不高，整体成交量偏淡。国产胶方面现货市场持货方出货积极性较好，买盘接货氛围较淡，多为套利盘接货，下游工厂刚需采货，实单成交较少。

3. 市场影响因素分析

1）供应方面：国内产区进入减产停割期，原料价格支撑行情；海外处于季节性旺产季，供应增加；2022年10月中国天然橡胶进口量终值53.26万吨，环比减少2.73%，同比增加27.42%，1-10月份累计进口478.02万吨，累计同比上涨10.61%。2022年10月，泰国天然橡胶对中国出口量25.85万吨，环比+10.86%，同比+18.93% ，1-10月累计出口216.90万吨，累计同比+8.36%。

2）需求方面：周内轮胎样本企业开工走低，内外销出货表现乏力，库存消化缓慢。预计下周期轮胎样本企业开工率存小幅提升空间。

3）库存方面：截至2022年11月27日，中国天然橡胶社会库存100.01万吨，较上期增加1.53万吨，增幅1.55%。同比下降2.19万吨，降幅2.14%。青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量40.69万吨，较上期增加1.38万吨，环比增幅3.52%。

3. 下周市场预测

预计短时天然橡胶市场上方压力较大，维持宽幅震荡。宏观氛围逐渐回暖，对天胶市场存短暂利好支撑，国内产区进入减产停割期，但海外主产区仍处于产胶旺季，且随着替代指标进入国内市场，供应端压力依然存在。轮胎企业国内外需求持续低迷下，叠加公共卫生事件反复限制经济活动，高成品库存压制开工下，需求端难有明显向好恢复预期，预计短时天胶市场基本面上方压力较大，维持宽幅震荡运行。预计下周上海市场全乳胶现货价格运行区间在12150-12375元/吨；泰混现货价格运行区间在10750-10900元/吨。

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