天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格持稳，杯胶价格上涨0.2泰铢/公斤，市场对泰国杯胶价格走弱担忧性依旧浓厚。云南原料胶水价格制浓乳价格持稳，制干胶价格下跌100元/吨，二者价差550元/吨（+100）。海南公共卫生事件影响逐渐减弱，海南胶水制浓乳价格上涨200元/吨，制全乳胶价格持稳，二者价差1200元/吨（+200）。胶水交割到RU01合约云南利润-280元/吨（+200），海南利润670元/吨（+100），利于海南全乳胶提产。

2）需求方面：上周轮胎开工环比上涨，预测本周轮胎样本企业开工存下滑预期。轮胎厂整体成品库存依旧偏高，8月份听闻出口情况尚可，但是因为船运费快速下跌观望情绪浓厚，导致运出货物相对较少，内销在促销政策下略有改善但是并不明显，下游整体需求方面疲软现状难改。

3）库存方面：截至2022年08月29日，上周青岛一般贸易仓库，入库量以小幅缩减为主，个别仓库有小幅增加，出库量小幅缩减为主，预计08月29日青岛一般贸易库存存在维持小幅累库可能。

核心逻辑：美联储9月份会议激进加息概率提升，市场宏观恐慌性小幅提升；天胶供需弱势现状及预期并不乐观，对胶价持续压制但是打压动力不足，同时也缺乏向上驱动，短期维持空头主导。

二、价格表单

价格方面，昨日天然胶现货价格小幅下跌（全乳胶11875元/吨，-100/-0.84%；20号泰标1470美元/吨，-15/-1.01%，折合人民币10114元/吨；20号泰混11300元/吨，-100/-0.88%）。宏观主导下整体环境依旧偏空，供应增量和需求弱势的基本面情况对胶价存在持续压制，拖累 天然橡胶现货价格小幅下跌。昨日晚盘弱势调整。

交投方面，进口美金胶昨日报盘维持偏弱状态，询盘依旧较少，价格略微弱势于人民币价格。烟片价格受国际需求明显减弱影响持续较大幅度回落。昨日进口干胶人民币市场持货贸易商出货积极性一般，市场询盘尚可，以贸易商换货为主，下游终端工厂刚需拿货。国产胶方面昨日天胶现货市场价格下跌，贸易商出货意愿较好，买盘采购氛围一般，实单成交较前一个交易日有所增加，下游工厂逢低价刚需采买。天然胶乳方面国内主港天然胶乳现货流通充裕，下游需求未见明显备货情绪，业者对后市行情心态悲观，市场交投价格下调，交易寡淡。

三、行情展望

预计天然橡胶短期仍有小幅回落空间，中期维持宽幅震荡。 宏观偏空主导性依旧偏强，泰国原料下跌担忧性仍旧浓厚，国际需求明显走弱，国内需求维持低迷等因素导致基本面对胶价依旧存在压制，现货价格疲软，预计天然橡胶短期空头主导为主，仍有小幅走弱可能但是成本支撑向下空间较小，中期维持宽幅震荡为主。

四、数据日历