1. 市场概况(现货价格小幅反弹,泰混期现基差-465元/吨(-205),泰标期现基差-5美元/吨(-31))
价格方面,今日天然橡胶现货价格小幅反弹(全乳胶12625元/吨,+250/+2.02%;20号泰标1650美元/吨,+10/+0.61%,折合人民币10919元/吨;20号泰混12450元/吨,+100/+0.81%)。天然橡胶利空逐渐释放,虽然缺乏实际基本面利好支撑,但是中央政治局会议当中释放利好刺激,对天然橡胶等大宗商品形成支撑。
交投方面,人民币干胶市场,贸易商报盘出货积极性偏淡,主要为套利盘平仓出货为主,商家采购积极性较佳,整体交投增加;美金内盘贸易商报盘氛围冷清,场内报盘混乱,商家采购氛围较佳。国产胶方面盘中贸易商主动报盘积极性下调,买盘接货氛围一般,成交普通,但部分卖家成交较前几日有转好迹象,价格仅供参考。天然胶乳方面,临近五一长假,下游制品企业备货情绪低迷,天然胶乳现货流通不多,交易维持刚需,小单交投。
2. 供应方面(全球产出趋势性增多符合市场预期;4月份进口环比存在下跌可能,5月份仍有回落预期;供应端缺乏扰动题材)
1)云南产区,今日西双版纳天气较好,胶农正常割胶,目前版纳基本达到全面开割水平。近几日版纳有大风天气,部分区域出现胶树刮断现象,但占比较小,对产量影响微小。原料胶水进浓乳厂价格11950元/吨(-50),进干胶厂价格持稳,胶块价格持稳。
2)海南产区,目前东南部个别区域开割,但胶水产量稀少,儋州、白沙、临高等区域出现白粉病情况,开割时间将进一步推迟,胶水今日价格暂时持稳。
3)泰国产区,近期整体降雨不多,局部小雨,对割胶作业影响较小,依旧处于低产期,但是东北部已经陆续试割,今日原料胶水价格62.2泰铢/公斤(持稳),杯胶价格46.2泰铢/公斤(-0.3)。
4)越南产区,主产区物候条件良好,割胶工作开展顺利,西宁一带开割率大致达8成,平阳、平福一带开割率大致在4成附近,越南全境开割率达6成,产量大致是旺产季的35%。新鲜胶水产出较少,收购价格居高。
5)预计4月份天然橡胶进口环比缩减,同比微幅下跌。根据隆众资讯调查结果,2022年4月份,中国天然橡胶预估进口量44.87万吨,环比缩减8.68万吨,跌幅16.21%,同比下跌0.43万吨,跌幅0.94% ,1-4月累计进口量198.29万吨,累计同比上涨7.05% 。5月份天然橡胶进口量调查中环比“缩减”占比78%,环比“增加”占比为13%,“缩减”占比存在绝对优势。
3. 需求方面(本周轮胎开工小幅回落,公共卫生事件影响依旧较大,对天胶实际采购欠佳,弱需求预期仍对胶价存在压制)
1)本周中国半钢胎样本企业开工率为65.96%,环比-1.16%,同比-4.10%。中国半钢胎样本企业开工率小幅走低,部分山东地区样本企业“五一”假期存检修计划,个别企业提前进入放假前的准备工作,开工略有走低,对样本企业整体开工形成一定拖拽。
2)本周中国全钢胎样本企业开工率为58.44%,环比-2.67%,同比-16.34%。中国全钢胎样本企业开工率下调,因需求偏弱,全钢轮胎企业出货缓慢,部分东营地区样本企业为控制成品库存增速,装置降负运行;另有个别企业为配合疫情防控工作安排停工检修,众多因素拖拽全钢胎样本企业开工率明显下滑。
3)预计下周期轮胎样本企业开工率环比继续下滑,下周期正值“五一”小长假,部分样本企业存短期检修计划,多数在3-5天,将对下周期整体样本企业开工形成一定拖拽。
4)截至2022年4月28日,山东全钢样本企业库存周转天数在44.69天,环比3月底增加7.69%,同比增加26.1%;山东半钢样本企业库存周转天数在43.53天,环比3月底增加5.48%,同比增加20.45%。本月山东轮胎样本企业库存环比延续增加态势,月内山东东营、潍坊轮胎主产区,防疫管控,运输行业受阻,工厂出货受影响严重,加之国内多个地区公共卫生事件反复,轮胎需求寡淡,代理商进货意愿薄弱。部分工厂在“清明”小长假集中停减产的情况,仍难改变库存水平继续增加局面。
4. 库存方面(全国天胶库存加速去化,青岛止涨较大幅度下跌,对胶价存在支撑但是力度不强)
1)截至2022年04月24日,中国天然橡胶社会库存111.12万吨,较上期缩减3.44万吨,环比跌幅3.00%,加速去化,较去年同期缩减24.43万吨,同比跌幅18.02% ,跌幅小幅扩大。
2)其中深色胶库存周环比下跌4.38%,加速去化,同比下跌31.68%,微幅扩大。其中青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量37.64万吨,较上期缩减1.32万吨,环比下跌3.4%,止涨较大幅度下跌;NR期货库存周环比下跌5.34%,同比上涨74.43%;云南现货库存微幅降速去库,依旧维持较快消化速度;越南10号胶库存继续维持平稳。
3)其中浅色胶库存周环比下跌1.43%,维持小幅消库,同比增加5.42%,涨幅微幅收窄。其中老全乳胶和越南3L库存均平稳消库,近期消化情况相对良好,RU期货库存周环比上涨0.45%,同比上涨44.84%。
4. 心态方面(看空心态明显降温,谨慎看多)
2022年4月29日-5月12日趋势调研中“看多”、“看空”、“看稳”的占比分别为38.3%、23.4%、38.3%,看空心态明显降温,多空心态中看多心态占据一定优势,谨慎心态依旧浓厚。产业内更显谨慎,产业外乐观看多心态优势扩大。
5. 后市观点(短期仍有小幅反弹空间,终端需求实质性改观前压制反弹空间)
国内公共卫生事件造成的恐慌性冲击暂时告一段落,基本面利空也有所消化,政治局会议释放部分利好,叠加4月份进口环比缩减,青岛库存去化,支撑“五一”假期后天然橡胶存在一定继续向上修复预期。但是疫情防控出现实际性利好前,终端需求情况改善难言乐观,在供应增量暂未看见不确定性的情况下,整体欠缺较强驱动,续涨空间受到一定限制。
表1 期货市场收盘价格统计 | |||||||
4月28日 | 4月29日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |||
上期所 | RU主连 | 12610 | 12915 | +305 | +2.42% | 元/吨 | |
RU01 | 13750 | 14065 | 315 | +2.29% | 元/吨 | ||
RU05 | 12395 | 12660 | +265 | +2.14% | 元/吨 | ||
RU09 | 12610 | 12915 | +305 | +2.42% | 元/吨 | ||
RU11 | 12745 | 13030 | +285 | +2.24% | 元/吨 | ||
上期能源 | NR主连 | 10590 | 10955 | +365 | +3.45% | 元/吨 | |
NR主连(美金折算参考价) | 1614 | 1655 | +41 | +2.54% | 美元/吨 | ||
TOCOM | 东京胶 9月 | 249.6 | 249.6 | 0.0 | 0.00% | 日元/公斤 | |
表2 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 4月28日 | 4月29日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
国内市场 | 全乳胶 | SCRWF(中国全乳胶):上海 | 12375 | 12625 | +250 | +2.02% | 元/吨 |
5号标胶 | SCR5(中国5号标胶):昆明 | 11850 | 11900 | +50 | +0.42% | 元/吨 | |
10号标胶 | SCR10(中国10号标胶):昆明 | 11750 | 11800 | +50 | +0.43% | 元/吨 | |
9710标胶 | TSR9710:昆明 | 12250 | 12250 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
20号轮胎专用胶 | TSR20(20号轮胎专用胶):昆明 | 12000 | 12000 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
3L标胶 | SVR3L(越南3L):上海 | 12400 | 12650 | +250 | +2.02% | 元/吨 | |
3号烟片 | RSS3(泰国三号烟片):上海 | 15100 | 15250 | +150 | +0.99% | 元/吨 | |
外盘市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2150 | 2150 | 0 | 0.00% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20 | 1700 | 1720 | +20 | +1.18% | 美元/吨 | |
SMR20 | 1670 | 1700 | +30 | +1.80% | 美元/吨 | ||
SIR20 | 1790 | 1810 | +20 | +1.12% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX | 1700 | 1720 | +20 | +1.18% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX | 1670 | 1700 | +30 | +1.80% | 美元/吨 | ||
3L标胶 | SVR3L | 1800 | 1800 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
10号标胶 | SVR10 | 1650 | 1660 | +10 | +0.61% | 美元/吨 | |
青岛市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2020 | 2030 | +10 | +0.50% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1640 | 1650 | +10 | +0.61% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1635 | 1645 | +10 | +0.61% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1680 | 1690 | +10 | +0.60% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1650 | 1660 | +10 | +0.61% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1645 | 1655 | +10 | +0.61% | 美元/吨 | ||
STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 12350 | 12450 | +100 | +0.81% | 元/吨 | ||
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 12300 | 12400 | +100 | +0.81% | 元/吨 | ||
表3 原料及成本利润统计 | |||||||
数据类别 | 4月28日 | 4月29日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
原料 | 泰国 | 生胶片 | 62.88 | -- | -- | -- | 泰铢/公斤 |
烟片 | 64.91 | 66.15 | +1.2 | +1.85% | 泰铢/公斤 | ||
胶水 | 62.2 | 62.8 | +0.6 | +0.96% | 泰铢/公斤 | ||
杯胶 | 46.2 | 46.05 | -0.2 | -0.43% | 泰铢/公斤 | ||
马来西亚 | 杯胶 | 624 | 616.5 | -7.5 | -1.20% | 仙/千克 | |
中国海南 | 胶水(进浓乳厂) | 15400 | 15400 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | 11700 | 11700 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
中国云南 | 胶水(进浓乳厂) | 11950 | 11950 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | 11200 | 11200 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
胶块 | 10900 | 10900 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
成本 | 理论CIF成本 | RSS3(泰国三号烟片) | 2044 | -- | -- | -- | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 1608 | 1601 | -7 | -0.44% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | 1660 | 1639 | -21 | -1.27% | 美元/吨 | ||
理论生产成本 | SCRWF(中国全乳胶):云南 | 12200 | 12200 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
SCRWF(中国全乳胶):海南 | 12700 | 12700 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | 11700 | 11700 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
理论交割成本 | SCRWF(中国全乳胶):云南 | 13000 | 13000 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
SCRWF(中国全乳胶):海南 | 13300 | 13300 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
利润 | 理论生产利润 | RSS3(泰国三号烟片) | -24 | -- | -- | -- | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 32 | 49 | +17 | +53.13% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | -25 | 6 | +31 | +124.00% | 美元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | 550 | 550 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
表4 关联产品价格统计 | |||||||
数据类别 | 4月28日 | 4月29日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
关联产品 | 山东市场 | 丁二烯:山东 | 10150 | 10100 | -50 | -0.49% | 元/吨 |
齐鲁丁苯1502:山东 | 11700 | 11700 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
齐鲁顺丁:山东 | 13450 | 13450 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
表5 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 4月28日 | 4月29日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
价差 | RU01-RU05 | 1355 | 1405 | +50 | +3.69% | 元/吨 | |
RU05-RU09 | -215 | -255 | -40 | -18.60% | 元/吨 | ||
RU09-RU01 | -1140 | -1150 | -10 | -0.88% | 元/吨 | ||
全乳胶-RU主力 | -235 | -290 | -55 | -23.40% | 元/吨 | ||
RSS3-RU主力 | 2490 | 2335 | -155 | -6.22% | 元/吨 | ||
泰混-RU主力 | -260 | -465 | -205 | -78.85% | 元/吨 | ||
STR20-NR主力(美金折算价) | 26 | -5 | -31 | -119.23% | 美元/吨 | ||
STR20(人民币折算价)-NR主力 | 173 | -36 | -209 | -120.81% | 元/吨 | ||
全乳胶-泰混 | 25 | 175 | +150 | +600.00% | 元/吨 | ||
泰混:人民币现货价格-美金泰混人民币折算价 | -16 | -93 | -77 | -481.25% | 元/吨 | ||
STR20-SMR20 | 5 | 5 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
STR20-SIR20 | -40 | -40 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
泰混-丁苯1502 | 650 | 750 | +100 | +15.38% | 元/吨 | ||
泰混-顺丁 | -1100 | -1000 | +100 | +9.09% | 元/吨 | ||
表6 其他数据汇总 | |||||||
数据类别 | 4月28日 | 4月29日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
外汇 | 美元兑人民币 | 6.5628 | 6.6177 | +0.0549 | +0.84% | 元 | |
泰铢兑人民币 | 0.1911 | 0.1924 | +0.0013 | +0.68% | 元 | ||
美元兑马币 | 4.36 | 4.3685 | +0.0085 | +0.19% | 林吉特 |
来源:隆众资讯