天然橡胶

1. 市场概况（现货价格继续小幅下跌，泰混期现基差-130元/吨（+30），泰标期现基差20美元/吨（-2））

价格方面，今日天然橡胶现货价格小幅下跌（全乳胶12680元/吨，-130/-1.01%；20号泰标1675美元/吨，-10/-0.59%，折合人民币11198元/吨；20号泰混12550元/吨，-100/-0.79%）。泰国天然橡胶原料上量价格继续下跌，美联储加息预期下市场避险情绪依旧存在，今日天然橡胶价格小幅下跌。

交投方面，人民币干胶市场，贸易商报盘活跃度尚可，询盘采购氛围平平，整体交投一般。美金内盘贸易商报盘8-10月份船货为主，商家采买积极性平稳。国产胶方面今日胶价下跌为主，盘中贸易商报盘积极性较好，买盘采购氛围尚可，实单成交尚可较昨日有所增加。下游工厂刚需采货，各地区越南胶现货较紧，上海地区可提货。天然胶乳方面越南浓乳到港交货，部分下游制品企业复工，但对现货采购意愿低迷，观望为主，市场成交较为一般，泰国及国产浓乳仍然缺货。

2. 供应方面（泰国原料胶水价格连续下跌，产出大幅上量对胶价压力增加；进口量低位，对胶价支撑逐渐增强）

1）全球浓乳高价需求走弱，泰国降雨减少之后原料小幅上量，泰国胶水价格今天下跌1.3泰铢/公斤达到55.5泰铢/公斤，连续7个交易日累计下跌10.5泰铢/公斤，杯胶价格今日暂时持稳47.3泰铢/公斤，杯胶价格相对坚挺，胶水与杯胶价差8.2泰铢/公斤（+1.3），逐渐向正常水平恢复。

2）国内海南产区民营工厂普遍开工，对原料争夺小幅增加，进浓乳厂胶水价格下跌400元/吨达到14800元/吨，本周两个交易日累计下跌800元/吨,；进全乳胶厂价格持稳11900元/吨，运往上海或者山东，折算到RU01合约的价格大约为13900元/吨（持稳），仅供参考。

3）国内云南产区原料分流到海南有所减少，降雨减少后原料上量预期增加，进浓乳厂价格下调250元/吨达到12450元/吨，本周两个交易日下跌650元/吨；进干胶厂价格下调200元/吨达到11850元/吨，运往上海或者山东，折算到RU01合约的价格大约为14150元/吨（-200）.关注浓乳对全乳胶产量挤压情况的持续性。

4）2022年5月中国天然橡胶进口终值33.78万吨（预估值37.78万吨，初值35.5万吨），较上月缩减8.91万吨，跌幅20.88%，较去年同月缩减0.9万吨，跌幅2.58%。1-5月累计进口229.89万吨，较去年同期增加9.98万吨，涨幅4.54% 。环比大幅下跌符合市场预期，但是跌幅大于市场预期，环比大跌原因是海外天然橡胶库存消化到尾部，新胶尚未大幅上量，季节性供应淡季。

3. 需求方面（预计本周开工窄幅波动为主，年中季节性淡季能够维持开工平稳已经是小幅支撑）

1）上周轮胎开工环比大涨，预计本周中国轮胎样本企业开工率窄幅波动为主，不排除微幅提升可能。近期多数企业开工运行较为稳定，本周各企业或将根据自身成品库存以及订单情况灵活调整排产，整体波动幅度有限；另外有个别小型样本企业下周期安排复工，或将对整体样本开工形成微幅拉动。

2）随着国内经济活跃度恢复性提升，需求仍有缓慢恢复预期，但是高成品库存和年中淡季背景下，能稳住目前情况依然属于支撑，更强势的边际支撑难度较大。

4. 库存方面（上周青岛库存小幅消库，延续僵持状态，未明显累库就存在一定利好）

截至2022年06月19日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量36.7万吨，较上期缩减0.52万吨，环比下跌1.39%，止涨小幅下跌，依旧处于增减僵持当中，暂未出现明确方向性，同比缩减16.61万吨，跌幅31.16%。上周（20220613-0619）青岛天然橡胶样本保税和一般贸易仓库入库率7%，较上期缩减0.77个百分点，高于去年同期低于前年同期，基本处于正常水平，出库率8.46%，较上期增加2.07个百分点，基本持平于去年同期，处于正常水平。

5. 心态方面（看空心态降温，看多心态相对平稳，谨慎心态占据优势）

2022年6月17-23日趋势调研中“看多”、“看空”、“看稳”的占比分别为30.77%、26.92%、42.31%，市场看空心态大幅降温，看多心态相对平稳，谨慎看稳心态占据优势。

6. 后市观点（预计短期天然橡胶续跌空间不足，存在一定震荡可能）

美联储加息预期仍有一定冲击，随着国内外原料价格下跌，面临产出增多压力，但是国内宏观方面难以出现5月中旬的恐慌性，进口量短期难以大幅提升，全乳胶产量存在一定话题性，下游需求方面仍在消化国内经济复苏过程中带来的利好，全国库存平稳去库当中，预计天然橡胶价格继续下跌空间较小，存在一定震荡可能。

来源：隆众资讯