1.本月期货市场回顾
图1 沪胶主力合约收盘价
来源：隆众资讯
本月天然橡胶价格小幅下跌（全乳胶13225，-50/-0.38%，20号泰标1790，-35/-1.92%；20号泰混13000，-100/-0.76%）。本月天然橡胶价格连续走跌，主因国内新开割期早于去年到来，下游需求好转情况低于预期，青岛维持累库，叠加俄乌战争、国际油价高位回落、美联储加息等带来的市场恐慌性较大，拖累天胶连续走跌。3月下旬，胶价存在一定筑底迹象，天胶表观需求好于预期，青岛及全国天然橡胶库存维持去化，非标套利基差低位，继续收窄空间较小，叠加合成胶价格反弹存在一定带动，市场气氛空转多，支撑月底天然橡胶价格小幅上涨，修复前期部分跌幅。
2.本月现货市场回顾
图2 天然橡胶现货市场价格
来源：隆众资讯
3月国产胶价格下跌为主，月内持货方出货积极性较好，跌后买盘明显转好，成交好于上月。3月进口胶主流胶种价格下跌为主。外盘市场主动报盘较少，询盘气氛也偏淡，主产区低产期,橡胶加工厂库存不高，但中国对高价接受度有限，市场需求不景气，中下游观望居多，少有采购，市场交投两不旺；内盘贸易商报盘积极性较上月升温，套利盘平仓出货积极，以现货和3-6月船货泰混报盘为主，现货货源偏紧，价格维持坚挺，贸易商换月采购和刚需采买为主，下游轮胎厂采购积极性一般，整体交投尚可。
3.影响因素
库存：中国天然橡胶库存微幅加速去化，利好支撑集聚当中；深浅色胶库存差进一步收窄，深色胶同比跌幅扩大，浅色胶同比涨幅扩大。
供应预测：全球来看，4月份将进入年度增产期；国内云南产区3月下旬正常开割，物候条件理想，海南产区个别区域存在白粉病情况，但整体影响相对较低，开割时间预计将在4月底左右。越南产区提前开割，听闻3月底国营胶厂零星开割。
需求预测：据了解，4月上旬山东地区部分样本企业安排停工检修或者降负计划, 预计4月份轮胎样本企业开工率环比将有所下滑。
4.下月市场前瞻
4月胶价有上涨可能，但涨幅有限。4月来看，下游需求受公共卫生事件影响逐步减弱，需求或有好转可能；供应端，泰国产量处于年度低位，中国海南产区开割时间确定推迟，对行情略有支撑；库存端，中国库存消化幅度不断扩大，亦支撑行情。综合来看，4月胶价有上涨可能，但涨幅有限。(个人观点 仅供参考）