图1 2021年丁二烯行情走势图
来源:隆众资讯
2022年上半年,中国丁二烯市场整体表现上行趋势,但6月份行至年内高点之后大幅震荡下行。以山东鲁中地区送到价格为例,月内价格高点在12800元/吨(6月8日);低点在9700元/吨(6月28日),月内价格振幅高达3100元/吨。
1)支撑减退--成本面
图2 丁二烯与上游产品价格走势图
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2月中旬之前,丁二烯价格相对低位,部分时间段甚至低于原料石脑油的价格,为丁二烯3月份的涨势加速提供了成本面的有力支撑。但随着丁二烯价格的持续走高,加之国际原油在6月初短暂推高后亦表现下行震荡,成本面对丁二烯的支撑明显减退。
2)支撑减退--出口需求
图3 丁二烯内外盘价差趋势图
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丁二烯外盘价格在3月中旬开始持续高于国内现货价格,4-5月部分时间价差一度高于千元以上。外盘价格持续高位,叠加5月份汇率走势影响,促进国内货源5-6月份出口明显增量,对国内现货价格带来提振。但7月份马来西亚马油装置计划重启,且韩国部分合成橡胶装置降负,加之东南亚货源在售,影响国内7月份货源出口遇阻。近期部分商家预期寻求出口美国机会,但高运费影响下,亚洲价格或许只有大幅下降才能换得套利到美国的机会。
上半年盘点来看,引起行情上行的两大主要因素均逐步消退,丁二烯市场进一步回归基本面。首先目前丁二烯价格仍相对高位区间,下游丁苯橡胶、ABS行业利润承压明显,且受终端需求拖拽,合成橡胶行情弱势下行,需求面难以对丁二烯市场带来支撑。中长期市场来看,三季度后期至四季度,丁二烯与下游均有新产能投产计划,届时供需博弈将进一步加剧。