天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格上涨0.2泰铢/公斤，杯胶价格上涨0.3泰铢/公斤，杯胶价格连续上涨提供一定支撑。云南原料胶水制浓乳价格上涨50元/吨，制干胶价格上涨100元/吨，二者价差250元/吨（-50）。海南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格均稳定，二者价差500元/吨（0）。胶水交割到RU01合约云南利润365元/吨（-75），海南利润1215元/吨（+25）。天胶市场行情走高，交割利润可观，对全乳胶提产有一定刺激作用。

2）需求方面：隆众资讯11月9日报道：预计本周期（20221104-1110）中国轮胎样本企业开工率将明显提升，据了解周内广饶地区公共卫生事件逐步得到控制，各轮胎企业陆续申请复工复产，产量逐步提升中；另外月初其他地区安排短期检修的样本企业也已安排复工。受以上因素带动，本周轮胎样本企业开工率将明显提升。

3）库存方面：截至2022年11月06日，中国天然橡胶社会库存94.02万吨，较上期增加2.05万吨，增幅2.23%。同比下降3.03万吨，降幅3.12%。本周深色胶社会总库存为48.50万吨，较上周增幅3.49%，同比降幅9.72%。中国浅色胶社会总库存为45.52万吨，较上周增加0.92%。同比增加5.05%。本周中国天然橡胶社会库存较上周大幅增加。上海市场全乳胶小幅下跌，价格与库存呈现负相关性。云南库存增加明显，入库量明显增加。虽然近期胶价有所反弹但是整体力度有限。

核心逻辑：天胶基本面疲弱格局未变，市场炒作交割品全乳胶减产以及20号胶货源集中的情绪降温，现货交易跟涨乏力。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格小幅调整（全乳胶11800元/吨，0/0；20号泰标1365美元/吨，0/0%，折合人民币9854元/吨；20号泰混10980元/吨，-20/-0.18/%）。天然橡胶价格小幅调整，天胶基本面暂未出现明显变动，宏观氛围小幅转好，全乳胶减产炒作下，天胶价格高位整理。

昨日进口美金胶市场持货商出货一般，报盘波动不大，贸易商买货意愿不高，询盘少量，业内整体观望情绪升温，终端刚需少量采购。进口干胶人民币市场持货商报盘持续增多，市场报价高低混乱，买盘情绪不高多观望为主，月间差价格逐渐缩小，部分贸易商买近抛远月轮仓换月操作，终端刚需少量采购。国产胶方面天胶现货市场成交价格稳中调整，持货方出货积极，买盘氛围较淡，买盘还盘价格低，整体成交氛围较为冷清，下游工厂刚需采货。天然乳胶方面，下游制品企业订单不景气，原料需求疲软，国内天然胶乳现货成交欠佳，部分贸易商低价抛售，进一步拖拽市场。

三、行情展望

预计短时天然橡胶市场上涨空间有限。全球整体经济预期依然欠佳，美联储加息进程虽有减缓，但整体宏观氛围依旧偏空。国内各地公共卫生事件影响依然存在，国内外主产区产出依旧高位，下游需求持续疲软，天胶基本面疲弱格局未变，然当前全乳胶减产炒作仍存，市场心态较为乐观，天胶市场高位整理，不存在大幅下跌条件。预计短期天然橡胶价格上涨空间有限，或震荡运行。

四、数据日历