天然橡胶

五月初，国内丁苯橡胶市场受需求拖拽，行情低位整理，随着丁苯1502价格逐步跌至11500元/吨附近，市场交投氛围好转，业者报盘逐步试探加价，价格较低位小幅反弹200元/吨附近，截至5月13日收盘，山东市场齐鲁1502主流报盘价在11700-11800元/吨。

图1 2021-2022年山东市场齐鲁1502市场价格对比图

来源：隆众资讯

由上图可见，2022年中国丁苯橡胶市场较2021年同期处于相对低位，主要是因高位社会库存拖拽，叠加下游需求疲软导致，而同时由于原料价格较2021年大幅走高，成本面支撑偏强，故丁苯市场下跌空间较为有限，干胶价格整体围绕11500-13000元/吨区间波动。

五月份，国内多地公共卫生事件仍导致下游需求偏弱，买气不佳，业者信心不足，整体报盘围绕出厂价格弱势整理。而随着主流供方对丁苯供价保持坚挺，考虑成本面对丁苯市场支撑较强，再叠加部分装置减产消息弥漫，逐步影响丁苯市场心态，刺激部分投机需求逢低采购，交投氛围好转，场内低出逐步减少，业者报盘逐步试探上移，等待买盘跟进。

图2 2021-2022年乳聚丁苯橡胶月度产量对比图

来源：隆众资讯

而从5月份预估产量来看，部分装置延续减产状态，或即将降负运行，乳聚丁苯橡胶5月份产能利用率环比-2.38%，但较去年同期仍小幅增长0.75%，另外叠加前期遗留高社会库存，现货供应面仍表现相对充裕。

综合来看，原料价格高位仍从生产成本上对丁苯胶价存底部支撑，短期亦受到减产消息影响，市场萌生炒涨气氛；但公共卫生事件对下游需求的影响仍存在较大不确定性，若需求难以持续跟进，则市场供需矛盾仍将延续，行情或难有持续上行动力。