一. 本周回顾
图1 华东：国产国营散装乳胶国内市场价格
来源：隆众资讯
进口：春节假期归来，国内进口浓乳报盘宽幅上涨。港口敞口现货不多，市场报盘多数为2月底交货的船货。越南产区减产明显，泰国南部向低产期过渡，新鲜胶水收购价格上涨支撑天然胶乳进口船货报盘，继而支撑中国国内贸易商上调报价。但下游制品企业尚未复工，采购需求疲软，仅个别工厂买货，贸易商间交投同样一般。
国产：海南产区处于停割期，浓乳加工厂停产，以消化库存为主。销区国产浓乳现货不多，价格普遍上涨，与进口浓乳价差拉大，价格优势显现，理论上更利于成交。但下游尚未复工，市场采购较为一般。
图2 泰国天然胶乳原料胶水价格波动
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泰国产区：本周泰国原料价格小幅上涨，本周泰国东北部产区接近停割期，南部产区向低产期过渡，又加之泰国南部有局部小雨影响割胶，导致原料产量偏紧，支撑泰国原料价格不断上涨，泰国加工厂暂无库存压力，不愿低价出售，中国商家买气不足，交投偏淡；未来一周泰国南部降雨增加，对割胶工作存在影响，预计下周泰国原料价格偏强整理为主，后期需持续关注降雨情况及船期影响情况。
越南产区：春节后，天气较为炎热，虽然部分国营橡胶园割胶工作有开展，但新鲜胶水产出有限，民营橡胶园原料产出更少，预计一周后越南产区进入全面停割期。橡胶加工厂普遍备有一定成品库存，但库存量不及往年，工厂无明显卖压。虽然越南产区即将迎来全面停割期，但外来原料供应尚可，例如从柬埔寨采购杯胶，预计10#胶货源相对充裕，3L胶以及浓乳以消化库存为主。
图3 丁腈胶乳-天然胶乳（泰国普通散装）
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下游制品：据了解，温州发泡工厂2月7日普遍开工，销售工人基本已经回归岗位，生产工人预计在2月15日左右返程开工；北方气球、劳保手套厂为支持冬奥会顺利召开复工时间较晚，大致从2月底陆续开工，更晚的预计在3月中旬陆续开工；医疗手套工厂春节放假时间较短，部分工厂已经陆续恢复开工，采购原料积极性较好。
受原料价格上涨影响，合成胶乳市场稳中上行，下游维持刚需，实单议价成交。劳保及一次性丁腈胶乳市场暂无明显波动，原料价格走高，对胶乳市场形成一定支撑，但下游手套开工难有起色，需求面维持弱势，预计行情维持窄幅震荡趋势，建议关注成本面及下游开工情况指引。
二、后市预测及分析
下周天然胶乳行情仍存一定上涨预期，但涨势或受限。国内海南产区停割，越南及泰国东北部减产明显，泰国南部向低产期过渡，原料产出缩减。另外，全球公共卫生事件影响下，医疗手套需求旺盛，马来西亚及泰国对天然胶乳需求较好，浓乳加工厂生产积极性较高，积极采购原料进一步支撑原料收购价格。外盘船货价格坚挺支撑中国国内市场行情，且港口尚未出现货物集中到港的情况，现货流通偏紧，多数持货商看涨，市场报盘存在上行预期。但下游制品企业利润亏损，开工积极性料不高，对原料采购热情有限将抑制天然胶乳行情。