一、 库存趋势分析
截至2022年08月21日，中国天然橡胶社会库存94.84万吨，较上期缩减0.21万吨，环比跌幅0.22%，小幅调整，较去年同期缩减2.68万吨，同比跌幅5.65% ，跌幅继续微幅收窄。深浅色胶库存差6.61万吨，较上周扩大0.57万吨，涨幅9.48%，继续小幅扩大，较去年同期的库存差缩减9.84万吨，跌幅59.8% ，跌幅小幅收窄。
图1 中国天然橡胶社会库存周度数据（20220821）
其中深色胶库存周环比增加0.35%，连续四周小涨但是幅度较小，同比下跌13.26%，跌幅微幅收窄。其中青岛地区天胶现货库存（保税和一般贸易库存）38.23万吨，较上期增加0.12万吨，环比上涨0.31%，涨幅较上涨小幅收窄，维持自2月末以来的僵持状态，同比缩减7.98万吨，跌幅17.28%，维持近期同比跌幅不断收窄走势；NR期货库存小计7.68万吨，环比增加0.78%，微幅平稳累库，同比上涨68.34%，涨幅小幅扩大；云南现货库存低速去库，目前基本触及近三年年中低点，替代指标迟迟不下达情况下累库预期依旧并不强烈；越南10号胶库存小幅增加，处于年中底部调整阶段，库存处于近三年同期高位，但是绝对数量较小，对价格影响较小。
图2 中国深色天然橡胶不同类型社会库存周度增减（20220821）
其中浅色胶库存周环比下跌0.88%，微幅加速去库依旧不快，同比增加4.95%，涨幅微幅收窄。其中老全乳胶库存快速平稳消库；越南3L库存小幅增加，处于近三年低点；RU期货库存小计28.41万吨，环比上涨0.17%，同比上涨34.4% 。
图3 中国浅色天然橡胶不同类型社会库存周度增减（20220821）
二、 库存趋势预测分析
预计本周中国天然橡胶社会库存小幅累库。深色胶当中，青岛现货库存、越南10号库存存在小幅累库可能，云南现货库存和NR期货库存均存在小幅调整可能，普遍逐渐进入年中底部调整阶段，预计深色胶小幅累库。浅色胶当中，老全乳胶维持小幅平稳去库，RU期货随着新胶入库，库存存在小涨可能，越南3L随着到港增多，存在小幅累库可能，但是预计整体累库幅度较小，浅色胶存在小幅调整可能。综合来看，预计本周中国天然橡胶社会库存存在小幅调整可能。
图4 中国深色天然橡胶不同类型社会库存周度增减预期（20220828）
图5 中国浅色天然橡胶不同类型社会库存周度增减预期（20220828）
三、 库存趋势与天然橡胶价格对比
中国天然橡胶社会库存小幅缩减，同比跌幅也在不断收窄，对天然橡胶价格并未形成明显影响，年中维持低速去库之后下半年将进入季节性累库周期。青岛地区现货库存仍旧处于僵持状态，仍需持续观察，对天然橡胶价格影响有限。
图6 中国天然橡胶社会库存与价格对比（20220821）
四、 样本说明
中国天然橡胶社会库存包含青岛保税现货库存，青岛一般贸易现货库存，浙沪越南10号标胶和混合胶现货库存，云南现货库存，NR期货库存，中国老全乳胶现货，浙沪越南3L标胶和混合胶现货，RU期货库存。