经过一季度持续拉涨后，4月份丁二烯市场震荡加剧。本月中上旬，受部分装置重启影响，丁二烯行情一度走出周度千元以上的跌势；虽中旬左右市场价格重又震荡上行，但并未形成有效反弹趋势，丁二烯现货市场在4月中下旬重拾跌势。
图1 国内丁二烯价格趋势图
来源：隆众资讯
以山东市场鲁中地区送到价格为例，4月份高点为4月2日的11250元/吨，较1月初价格涨幅高达160.12%。4月中上旬低点价格在9850元/吨，较上述高点价格的跌幅在12.44%。而此后短期反弹趋势下，价格反弹的幅度在6.09%。4月中下旬，终端需求拖拽明显，同时现货供应难寻利好，最后一周价格或将达到本月新低。
1）从供需基本面来看，丁二烯行情短期反弹的动力主要来自于国内货源可能的出口契机以及下游“五一”节前的备货需求。
图2 丁二烯内外盘价差趋势图
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3-4月份，外盘价格表现坚挺，在国内现货价格跌势影响下，内外盘价差拉大，同时叠加汇率影响，国内货源出口具备一定的条件。但日韩地区零星的高价成交暂时看不具备重复性，国内出口商谈偏弱。对比国内30余万吨的月度产量来看，零星出口的几千吨货源的拉动作用可想而知。
2）需求面来看，中期市场或将仍受到终端产业发展不佳的拖拽。
数据显示，3月汽车产量为224.1万辆，环比+23.4%，同比-9.1%；3月汽车销量为223.4万辆，环比+28.4%，同比-11.7%。汽车行业产销量的同比数据表现较弱，3-4月份各地疫情反复，经济运行阻力加大，对汽车产销的恢复形成一定冲击。终端产业的弱势表现下，合成橡胶行业同时面对高位成本压力和产品销售压力。
3）原油相对高位震荡，但丁二烯下行传导阻力明显。
自3月份原油价格宽幅上行后，目前价格多震荡在100美元/桶之上；但丁二烯下游合成橡胶受终端需求不佳拖拽，市场逐步弱势下行。处于产业链中间位置的丁二烯处境尴尬，行情难以实现向下游的有效传导。
4月中下旬国内丁二烯市场重拾跌势后，下游节前补仓的心态被“买涨不买跌”取代。5月中旬虽有扬子巴斯夫装置计划检修，但随着扬子石化及兰州石化装置重启，以及裂解装置的负荷逐步提升，国内产量不乏增量预期。需求面来看，天辰齐翔己二腈装置的正式投产及负荷情况有待继续观望。在产业链终端行业未出现有限提振之前，产业链仍受其拖拽。
