1.本月期货市场回顾
图1 沪胶主力合约收盘价
本月天然橡胶月度始末价格下跌（全乳胶12750，-275/-2.11%，20号泰标1685，-25/-1.46%；20号泰混12600，-250/-1.95%）。6月上旬，胶价窄幅上涨，国内公共卫生事件影响减弱，经济回复预期升温；汽车下乡、购置税减半等政策利好下游消费；浓乳利润较好，分流原料，交割品全乳胶产量受到挤压；原油价格大涨带动大宗商品市场乐观气氛，国内经济维稳背景下终端需求恢复预期较高，支撑胶价上涨。6月中旬开始，胶价转跌，泰国胶水价格大幅下跌，供应端支撑减弱；国际原油价格大幅走跌拖拽化工品市场气氛，美联储加息带来的系统性风险担忧情绪升温，均拖累胶价下行。6月底随着利空落地，宏观企稳略微转好，胶价窄幅反弹。
2.本月现货市场回顾
图2 天然橡胶现货市场价格
来源：隆众资讯
本月天然橡胶月度均价小幅上涨，走势震荡，持货方出货积极性较好，买盘接货积极性尚可，总体成交氛围尚可。下游工厂成品库存仍有压力，仅刚需采货，非标套利盘大量清仓。各地区越南胶现货库存均较少，上海地区受疫情影响价格较其他地区有所差异，物流运输情况好转后较为畅销。
本月进口胶主流胶种月度均价小幅上涨。商家主动报盘积极性平平，国内市场采购情绪一般，产区产出季节性增加，业者观望居多，橡胶加工厂主动报盘积极性有限，商家还盘价格偏低，对后市存悲观情绪，整体成交平平；内盘贸易商报盘积极性平稳，主要为套利盘获利平仓出货为主，以现货和7-9月船货泰混报盘为主，贸易商轮仓换月和补货交投为主，下游轮胎厂有补货采购，整体交投一般。
3.影响因素
库存： 6月中国天然橡胶库存小幅去库，预计7月份中国社会库存继续小幅去库。
供应预测：7月份全球产量趋势性增多明确，前期多雨情况预计有所缓解。
需求预测：预计7月份中国轮胎样本企业开工整体仍将偏弱势运行，较6月小幅下滑，样本企业或者根据自身出货情况及库存情况，适度控产、检修，拖拽月内产量环比小幅走低。
4.下月市场前瞻
预计7月份天然橡胶涨跌空间均较小，宽幅震荡为主。近期的主要矛盾是美联储加息冲击预期以及相应的系统性风险担忧性较强，国内外产区大幅上量原料价格连续回落，以及泰国往中国分流存在增多预期等偏利空打压，与进口量依旧维持低位，20号胶交割品偏紧，国内经济恢复和人民币兑美元汇率贬值带来的需求增长，中国天胶库存趋势性去库，RU期货交割品全乳胶存在大幅缩减可能性等偏利多支撑之间的矛盾。随着6月份价格持续下跌，利空因素逐渐兑现，胶价小幅向上修复，但是利多因素边际支撑不足，预计短期仍有续跌压力但是空间不大，做空性价比较低，小幅向上修复后继续大幅上行驱动同样偏弱，宽幅震荡为主。