天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格上涨0.1泰铢/公斤，杯胶价格上涨0.6泰铢/公斤。云南原料胶水制浓乳价格下跌50元/吨，制干胶价格下跌50元/吨，二者价差300元/吨（0），云南产区受公共卫生事件影响，物流运输方面受阻，暂未对割胶生产方面产生影响。海南胶水制全乳价格下跌100元/吨，制浓乳胶价格下跌100元/吨，二者价差400元/吨（0）。胶水交割到RU01合约云南利润75元/吨（-120），海南利润675元/吨（-70），全乳胶交割利润薄弱难以提振加工厂生产积极性。

2）需求方面：下游工厂多数“国庆假期”检修企业开工逐步恢复至节前水平，企业出货较节前变化不大，基本维持产销平衡状态，整体库存充足,个别企业开工仍在提升中，另有个别企业逐步进入检修前收尾工作，整体来看，企业多根据自身库存情况，维持当前开工水平，以控制库存增长。市场方面，近期南北方多地公共卫生事件爆发，部分区域实施管控，对于市场出货形成一定限制。节后，多数代理商表示，出货较慢，部分完成上月销售量的三成左右，多数代理商对月内走势看空。预计多数企业为稳定市场，以延续前期政策为主。

3）库存方面：据隆众资讯统计，截至2022年10月9日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量37.24万吨，较上期增加0.28万吨，环比增幅0.76%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率5.18百分点，下降1.9个百分点；出库率3.35百分点，较上期降1个百分点；一般贸易仓库入库率8.8个百分点，出库率6.2个百分点。

核心逻辑：市场对全乳胶减产预期炒作降温；国内公共卫生事件多点散发，经济活动受限，天胶需求端担忧情绪升温。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格下行（全乳胶11900元/吨，-100/-0.83%；20号泰标1395美元/吨，-20/-1.41%，折合人民币9915元/吨；20号泰混1100元/吨，-50/-0.44%）。天然橡胶价格下跌，外盘价格回落，供增需弱基本面压力逐渐凸显，叠加国内公共卫生事件影响，共同拖拽天胶市场下行。

昨日进口美金胶市场报盘增多，持货商出货积极性提高，询盘少量，节后整体观望情绪升温，终端刚需采购，美金市场因汇率波动较人民币市场成交相对弱势。进口干胶人民币市场报盘较昨日增加，持货商报盘出货积极，询盘尚可，多采购10月货为主，少量远月轮仓，终端刚需少量补货。国产胶方面，天胶现货市场价格下跌，贸易商报盘积极性较好，买盘采购氛围一般，多为贸易商接货，整体交投较为平淡，下游工厂刚需采购。天然胶乳方面贸易商报价情绪依旧维持偏高状态，但下游实际询盘拿货意愿较低，成交氛围较为冷清。

三、行情展望

预计短期天胶市场仍有下跌空间。天胶上涨过程中略显乏力，当前供应增加需求弱势基本面难改，在无明显向上驱动的情况下，天然橡胶不存在大幅上涨预期，然当前市场心态较强，云南产区公共卫生事件对物流运输造成一定影响，亦不具备大幅下跌条件，预计短期天然橡胶仍有下行空间，但下跌空间有限。中长期还需关注国内公共卫生事件影响以及宏观政策影响。

四、数据日历