数据来源：隆众资讯
由图，进入11月份后，泰国进口浓乳进口利润倒挂幅度进一步扩大。据隆众资讯统计数据显示，截至11月22日，浙江市场泰国非黄浓乳进口利润-636元/吨，较10月底进口利润倒挂空间扩大594元/吨，倒挂程度加剧。主要原因在于，国庆假期后，国内销区陆续有货到港，10月下旬至11月上旬期间，大量泰国天然浓乳货源集中到港，而国内下游制品企业需求平淡，贸易商出货困难，商家间“内卷踩踏”严重，导致现货交易价格持续性走跌，内外盘倒挂程度加深。就目前市场情况来看，未来泰国浓乳进口倒挂幅度有望得到一定修复。
一、国内现货货源流通量减少 现货价格止跌反弹
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随着前期低成本货源陆续到港消化，11月下旬开始，国内销区现货流通量明显减少，贸易商间踩踏减弱，天然胶乳现货报盘止跌反弹。据隆众资讯最新调查结果显示，未来12月份国内天然胶乳进口量环比缩减可能性较大。12月份天然胶乳进口量环比“增加”占比0%，环比“缩减”占比为73%，“基本持平”占比7%，“不确定”占比20%。“缩减”占比存在绝对优势。环比缩减原因一方面是，国内下游制品企业需求疲软，市场刚需有限；另一方面，今年春节较早，商家有意规避节前到港可能造成的货物挤压而产生的滞港费用风险。销区现货流通量的减少将给与现货市场一定支撑。
二、泰国天然橡胶主产区进入季节性旺产季 美金浓乳船货价格有走跌预期
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根据泰国天然橡胶产出季节性图，11-12月份是泰国主产区产出旺季，原料产出有增加趋势，成本端支撑弱化。另外，国际市场需求转弱，从中国国内10月进口量高达7.61万吨，创下近10年来10月份单月进口量新高中可见一斑。国外公共卫生事件常态化，医疗手套需求大幅度降低，对泰国天然胶乳的刚需采购力度减弱，更多货源流入中国市场。在泰国产出季节性旺季的情况下，泰国浓乳加工厂报盘大概率存在走跌预期。
三、泰国浓乳倒挂幅度有望缩窄 但考虑到下游需求疲弱 短期顺挂存在一定难度
综上，国内销区在现货到港量减少的支撑下，贸易商报盘将获得一定支撑。而泰国主产区进入产出旺季，浓乳加工厂报盘有走跌风险，2022年末，泰国浓乳进口利润空间将得到一定修复。但国内下游制品企业需求疲弱。据隆众资讯了解，目前多数下游制品企业成品库存高位，原料库存同样高位，经济活动复苏缓慢，市场消费力度下降，新订单不旺的情况下，制品企业生产积极性较低，对天然胶乳现货采购欲望偏淡，将对国内天然胶乳行情构成较强压制。故而，短期泰国浓乳进口利润实现顺挂的概率有限。