1. 市场概况(现货价格小幅下跌,泰混期现基差大幅走强,泰标期现基差小幅走强)
价格方面,今日天胶国内市场现货价格小幅下跌。其中全乳胶上海市场价格13275元/吨(-250/-1.85%);20号泰标青岛市场价格1820美元/吨(-10/-0.55%),折合人民币11555元/吨;人民币20号泰混青岛市场价格13100元/吨(-100/-0.76%)。套利企业收窄基差意愿依旧较强,短期需求依旧偏弱,到港有所增多,青岛库存维持平稳累库,打压天胶价格小幅下跌。
人民币干胶市场,贸易商报盘出货氛围较为清淡,商家采购氛围活跃,整体交投一般;美金内盘贸易商报盘氛围维持偏弱,场内询盘采购气氛尚可。国产胶方面盘中持货方出货积极尚可,市场询盘挂单增多,挂单点位偏低,主流成交无明显好转。天然胶乳现货市场成交一般。进口浓乳船期推迟,国产浓乳交投情况较好。据悉,民营国产成交在11200元/吨附近。
2. 供应方面(全球产出低产期临近,泰国原料持续拉高;短期中国到港存在趋势性增多预期;国内开割存在较正常预期)
1)海外产出方面,越南完全停割,泰国东北部处于低产期,南部不断减产,临近低产期,全球3-5月低产期将要到来。本周泰国南部局部降雨依旧较多,对原料胶水价格形成支撑,今日原料胶水价格上涨1.5泰铢/公斤达到67.5泰铢/公斤高位,维持涨势,在上周期货走跌情况下,泰国原料价格维持坚挺。
2)国内产出方面,近期云南局部存在降雨,理论上连续低温阴雨天气容易引发橡胶树白粉病暴发,但是目前云南核心产区西双版纳主要以降温和降雨为主,并未降雪,对天胶产出暂无明显影响预期。据隆众资讯了解,目前中国云南省西双版纳物候条件正常,胶树新叶长势良好且暂无严重病虫害发生,预计3月20号存在开割可能,该预期开割时间较去年提前将近一个月,基本符合正常季节性开割时间,但需关注后期天气及胶树状况。中国海南省方面跟踪情况来看,虽然个别区域落叶较晚对新叶生产有一定影响,但是整体开割情况目前评估比较正常。
3)进口方面,船期延迟情况趋势性有所好转,但是主流船运费暂时持稳。2中下旬和3月份到港将有所增多,2月份进口量环比缩减,同比将基本持平去年同期,3月份进口环比将明显增多。
3. 需求方面(轮胎复工趋势中;轮胎厂成品库存季节性下滑;季节性需求增加仍有期待)
1)上周轮胎开工环比大幅上涨,预计本周继续大幅提升。复工较早厂家开工逐步平稳,东营及潍坊地区厂家在复工后产量逐步走高,将带动整体样本开工率明显提升。据了解,由于东营及潍坊地区厂家复工较为突然,部分外地工人不能及时到岗,该因素将对开工提升幅度形成一定制约。
2)轮胎厂节后小幅复工,轮胎厂节前原料采购较少,原料库存低位,延迟开工利于成品库存压力降低,上周轮胎厂成品库存大幅缩减。虽然轮胎厂对上半年需求情况并不乐观,但是按照年内季节性考虑,3-5月份需求也处于年内偏高水平。今日天胶期货继续下跌后,轮胎厂采购增多,听闻本周从青岛仓库提货有所增多。
4. 库存方面(青岛上周出入库纷纷小增,平稳累库)
1)据隆众资讯统计,截至2022年2月20日,青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量36.91万吨,环比增加5.52%,平稳累库。2月14日-2月20日期间,青岛保税和一般贸易仓库合计入库率9.68%,环比增加1.26个百分点,同比走高,处于年内正常水平;出库率3.91%,环比增加2.07个百分点,同比基本持稳,处于年内低位水平,节后下游工厂陆续开始复工拉动出库量小幅提升。
2)据了解,2月中下旬到港将有所增加,下游轮胎厂本周产量将大幅提升,叠加胶价下跌刺激套利盘部分平仓和下游需求增长,预计本周入库量和出库量均将有所增加,降速累库可能较大。
5. 其他方面(国内商品期货走势分化,市场气氛相对平稳)
国内商品期货收盘走势分化,燃油涨逾7%,沥青涨逾6%,原油涨逾5%,液化石油气、菜粕、豆粕涨逾2%;尿素、生猪、硅铁跌逾2% 。
6. 后市观点(短期下行空间不足,中期谨慎看多)
青岛持续累库对胶价打压空间有所压缩,混合胶非标基差达到较低水平,全球季节性3-5月份低产期将要到来,泰国原料价格持续走高,下游轮胎复工趋势中,轮胎厂成品库存缩减,中国天胶3-5月份年内季节性偏高需求仍可期待,青岛持续累库但是暂未改变库存同比低位情况,3月底4月初之后存在逐渐进入消库周期可能,现货价格相对坚挺,从中期来看天胶仍存谨慎看多可能。
表1 期货市场收盘价格统计 | |||||||
2月21日 | 2月22日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |||
上期所 | RU主连 | 14275 | 13990 | -285 | -2.00% | 元/吨 | |
RU01 | 15520 | 15300 | -220 | -1.42% | 元/吨 | ||
RU05 | 14275 | 13990 | -285 | -2.00% | 元/吨 | ||
RU09 | 14480 | 14210 | -270 | -1.86% | 元/吨 | ||
RU11 | 14610 | 14260 | -350 | -2.40% | 元/吨 | ||
上期能源 | NR主连 | 11960 | 11760 | -200 | -1.67% | 元/吨 | |
NR主连(美金折算参考价) | 1886 | 1852 | -34 | -1.80% | 美元/吨 | ||
TOCOM | 东京胶 7月 | 260.3 | 256.9 | -3.4 | -1.31% | 日元/公斤 | |
表2 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 2月21日 | 2月22日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
国内市场 | 全乳胶 | SCRWF(中国全乳胶):上海 | 13525 | 13275 | -250 | -1.85% | 元/吨 |
5号标胶 | SCR5(中国5号标胶):昆明 | 12400 | 12350 | -50 | -0.40% | 元/吨 | |
10号标胶 | SCR10(中国10号标胶):昆明 | 12350 | 12300 | -50 | -0.40% | 元/吨 | |
9710标胶 | TSR9710:昆明 | 12750 | 12700 | -50 | -0.39% | 元/吨 | |
20号轮胎专用胶 | TSR20(20号轮胎专用胶):昆明 | 12400 | 12350 | -50 | -0.40% | 元/吨 | |
3L标胶 | SVR3L(越南3L):上海 | 13200 | 13050 | -150 | -1.14% | 元/吨 | |
3号烟片 | RSS3(泰国三号烟片):上海 | 16200 | 16050 | -150 | -0.93% | 元/吨 | |
外盘市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2160 | 2160 | 0 | 0.00% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20 | 1895 | 1875 | -20 | -1.06% | 美元/吨 | |
SMR20 | 1855 | 1835 | -20 | -1.08% | 美元/吨 | ||
SIR20 | 1890 | 1870 | -20 | -1.06% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX | 1895 | 1875 | -20 | -1.06% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX | 1855 | 1835 | -20 | -1.08% | 美元/吨 | ||
3L标胶 | SVR3L | 1880 | 1880 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
10号标胶 | SVR10 | 1785 | 1775 | -10 | -0.56% | 美元/吨 | |
青岛市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2080 | 2080 | 0 | 0.00% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1830 | 1820 | -10 | -0.55% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1820 | 1810 | -10 | -0.55% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1860 | 1850 | -10 | -0.54% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1830 | 1820 | -10 | -0.55% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1820 | 1810 | -10 | -0.55% | 美元/吨 | ||
STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 13200 | 13100 | -100 | -0.76% | 元/吨 | ||
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 13100 | 13000 | -100 | -0.76% | 元/吨 | ||
表3 原料及成本利润统计 | |||||||
数据类别 | 2月21日 | 2月22日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
原料 | 泰国 | 生胶片 | 61.81 | 62.15 | +0.3 | +0.49% | 泰铢/公斤 |
烟片 | 66.29 | 66.68 | +0.4 | +0.60% | 泰铢/公斤 | ||
胶水 | 67.5 | 68.5 | +1.0 | +1.48% | 泰铢/公斤 | ||
杯胶 | 50.65 | 51 | +0.4 | +0.79% | 泰铢/公斤 | ||
马来西亚 | 杯胶 | 681 | 681 | 0.0 | 0.00% | 仙/千克 | |
成本 | 理论CIF成本 | STR20(泰国20号标胶) | 1853 | 1859 | +6 | +0.32% | 美元/吨 |
SMR20(马来20号标胶) | 1871 | 1871 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
利润 | 理论生产利润 | STR20(泰国20号标胶) | -23 | -39 | -16 | -69.57% | 美元/吨 |
SMR20(马来20号标胶) | -51 | -61 | -10 | -19.61% | 美元/吨 | ||
表4 关联产品价格统计 | |||||||
数据类别 | 2月21日 | 2月22日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
关联产品 | 山东市场 | 丁二烯:山东 | 7700 | 7800 | +100 | +1.30% | 元/吨 |
齐鲁丁苯1502:山东 | 12500 | 12450 | -50 | -0.40% | 元/吨 | ||
齐鲁顺丁:山东 | 13700 | 13700 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
表5 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 2月21日 | 2月22日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
价差 | RU01-RU05 | 1245 | 1310 | +65 | +5.22% | 元/吨 | |
RU05-RU09 | -205 | -220 | -15 | -7.32% | 元/吨 | ||
RU09-RU01 | -1040 | -1090 | -50 | -4.81% | 元/吨 | ||
全乳胶-RU主力 | -750 | -715 | +35 | +4.67% | 元/吨 | ||
RSS3-RU主力 | 1925 | 2060 | +135 | +7.01% | 元/吨 | ||
泰混-RU主力 | -1075 | -890 | +185 | +17.21% | 元/吨 | ||
STR20-NR主力(美金折算价) | -56 | -32 | +24 | +42.86% | 美元/吨 | ||
STR20(人民币折算价)-NR主力 | -358 | -205 | +153 | +42.74% | 元/吨 | ||
全乳胶-泰混 | 325 | 175 | -150 | -46.15% | 元/吨 | ||
泰混:人民币现货价格-美金泰混人民币折算价 | -41 | -87 | -46 | -112.20% | 元/吨 | ||
STR20船货-现货 | 0 | 0 | 0 | -- | 美元/吨 | ||
STR20-SMR20 | 10 | 10 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
STR20-SIR20 | -30 | -30 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
泰混-丁苯1502 | 700 | 650 | -50 | -7.14% | 元/吨 | ||
泰混-顺丁 | -500 | -600 | -100 | -20.00% | 元/吨 | ||
表6 其他数据汇总 | |||||||
数据类别 | 2月21日 | 2月22日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
外汇 | 美元兑人民币 | 6.3401 | 6.3487 | +0.0086 | +0.14% | 元 | |
泰铢兑人民币 | 0.1971 | 0.1968 | -0.0003 | -0.15% | 元 | ||
美元兑马币 | 4.1863 | 4.1865 | +0.0002 | +0.01% | 林吉特 |
来源:隆众资讯