天然橡胶

一、关注点

1、未来两周天然橡胶国内外主产区降雨量大幅增加，特别是泰国南部、东北部、越南、缅甸南部、柬埔寨、老挝、和云南产区降雨处于较高水平，对割胶作业阻碍较大。

2、本周期（20220429-0505）中国半钢胎样本企业开工率为45.13%，环比-20.83%，同比-9.23%；中国全钢胎样本企业开工率为41.54%，环比-16.90%，同比-15.05%。环比下滑主因企业出货缓慢，库存压力逐渐显现，为缓解库存压力，“五一”期间短期停产。

3、据隆众资讯了解，截至2022年05月01日，青岛天然橡胶样本一般贸易仓库预计入库量小幅调整依旧不高，出库量不同仓库有所分歧，部分仓库小幅增减，个别仓库出库量较大幅度增加，整体来看入库量维持相对低位，出库量较前一周存在继续小幅攀升可能，整体评估预计上周青岛一般贸易库存继续小幅缩减，缩减幅度基本持稳或者小幅加速。

核心逻辑：产业内外前期冲击有所消化

二、价格表单

价格方面，昨日 天然橡胶现货价格小幅调整（全乳胶12625元/吨，持稳；20号泰标1655美元/吨，+5/+0.3%，折合人民币10869元/吨；20号泰混12450元/吨，持稳）。产业内外前期利空有所消化，国内政策性利好刺激逐渐释放，缺乏强驱动下续涨动力不足，今日小幅调整。

交投方面，人民币干胶市场，贸易商报盘出货积极性偏淡，节后归来商家观望心态为主，采买偏谨慎；美金内盘贸易商报盘氛围平淡，场内零星询盘采买。国产胶方面盘中持货方出货积极性尚可，买盘接货氛围一般，成交淡，较节前无明显差异。天然胶乳方面，现货流通紧俏，市场交易气氛寡淡，下游制品企业个别刚需采购。

三、行情展望

短期续涨动力不足，中期僵持震荡格局难改；产业内外前期冲击有所消化，政治局会议释放部分利好，天然橡胶小幅向上修复后，缺乏强驱动背景下续涨动力不足。疫情防控出现实际性利好前，终端需求情况改善难言乐观，在进口量方面不出现大幅缩减的情况下，整体欠缺较强驱动，持续性压制仍将存在。中期来看，继续向下打压空间较小，需求端对胶价压制持续存在，大幅驱动力不足，仍将维持僵持震荡状态。

四、数据日历