天然橡胶

一、关注点

1、海南全面开割时间延迟至6月中上旬，预计全面上量时间在6月下旬，下游工厂对高位浓乳成品价格抵触情绪高涨，浓乳厂原料胶水收购价格今日再次下调500元/吨，从端午节期至今累计下调3800元/吨。云南原料胶水价格暂时持稳，进浓乳厂价格较进干胶厂升水1000元/吨，相对正常，进浓乳厂价格较海南贴水2250元/吨，云南原料运往海南存在减少预期。

2、隆众资讯6月8日报道：预计本周期（20220603-0609）中国轮胎样本企业开工率环比将明显下滑。本周期适逢“端午节”假期，部分样本企业安排停工检修。从节后调研情况来看，多数检修企业已按原计划复工，个别企业复工时间推迟3天左右。另外有部分样本企业因成品库存压力攀升，周内降负运行，以上因素将拖拽本周期样本企业开工率走低。

3、截至2022年06月05日，中国天然橡胶社会库存104.87万吨，较上期（05月29日）缩减1.62万吨，环比跌幅1.52%，重回小幅回落走势，较去年同期缩减11.9万吨，同比跌幅10.19% ，跌幅继续收窄。

核心逻辑：短暂性宏观政策利好有所兑现

二、价格表单

价格方面，昨日 天然橡胶现货价格小幅调整（全乳胶13025元/吨，+50/0.39%；20号泰标1740美元/吨，持稳，折合人民币11594元/吨；20号泰混12850元/吨，+50/+0.39%）。宏观和基本面边际变动较小，人民币贬值和进口效率低位支撑现货价格相对坚挺。

交投方面，人民币干胶市场，贸易商报盘氛围一般，场内观望情绪增加，询盘采购积极性回落，整体交投一般。现货市场报价较上一交易日稳中整理为主，商家采购询盘情绪平平，场内交投零星。国产胶盘中贸易商报盘积极性好，买盘采购氛围一般，成交较少，较昨日有所减少。宁波地区现货偏紧，上海地区可提货。天然胶乳方面，不少下游制品企业停工放假，市场需求低迷。 天然胶乳市场行情转跌后，业者观望情绪明显升温，成交更加困难，交易价格下滑。

三、行情展望

人民币贬值、进口效率低位，进口量低位及美金胶需求相对好转，支撑现货端特别是美金现货价格偏强，市场心态仍显坚挺，预计天然橡胶橡胶短期仍有续涨可能，但是随着宏观政策利好有所兑现，海南原料胶水进浓乳厂价格连续大跌，国内原料前期偏紧对胶价支撑转为拖累，国内外新胶入市预期增大，下游轮胎受成品库存压力“逢节必过”，压制对天胶需求，预计天胶短期续涨后存在回调可能，继续跟涨风险较高。

四、数据日历