天然橡胶

一、关注点

1、预计本周期（20220422-0428）中国轮胎样本企业开工率环比将出现下滑。据了解，本周期内个别样本企业为配合疫情防控工作安排停工检修；另有少数全钢胎样本企业为控制成品库存增速，装置降负运行，以上因素将拖拽本周期轮胎样本企业开工率下滑。

2、云南产区，昨日西双版纳天气较好，胶农正常割胶，目前版纳基本达到全面开割水平。近几日版纳有大风天气，部分区域出现胶树刮断现象，但占比较小，对产量影响微小。原料价格暂时持稳。

3、海南产区，目前东南部个别区域开割，但胶水产量稀少，儋州、白沙、临高等区域出现白粉病情况，开割时间将进一步推迟，胶水今日价格暂时持稳。

核心逻辑：宏观冲击减弱

二、价格表单

价格方面，昨日 天然橡胶现货价格小幅调整（全乳胶12425元/吨，+100/+0.81%；20号泰标1660美元/吨，持稳，折合人民币10889元/吨；20号泰混12450元/吨，持稳）。宏观造成的恐慌性冲击有所消化，市场观望气氛升温，天胶基本面偏软但是前两日打压略有超跌，今日小幅调整。

交投方面，人民币干胶市场，贸易商报盘出货积极性偏淡，采购积极性平平，临近五一假期，商家出货采买较为谨慎，下游轮胎厂采购一般；美金内盘贸易商报盘氛围冷清，商家谨慎刚需买货。国产胶方面盘中贸易商报盘积极性较好，买盘采购情绪一般，市场主流成交较昨日无明显好转，上海地区提货及物流仍受限。天然胶乳方面，现货流通紧俏，持货商无意过低价格出货，下游制品企业刚需采购，小单成交，价格参考意义有限。

三、行情展望

短期宏观冲击减弱，存在向上修复可能，仍需关注宏观扰动；宏观冲击减弱，空头继续打压动力不足，多头恐慌性降温，市场心态暂时性趋稳，谨慎观望心态抬升，短期走势回归基本面逻辑，但是仍需持续关注宏观动态对市场心态扰动。公共卫生事件影响存在减弱预期，时间节点和幅度存在不确定性，4月份中国天胶进口存在环比缩减预期，青岛天然橡胶库存止涨小幅去化等带来的利好刺激将对胶价形成小幅向上修复动力，但是整体欠缺强驱动背景下，快速大幅上涨难度较大，仍需时间等待。

四、数据日历