天然橡胶

1. 市场概况（现货价格小涨，泰混期现价差和泰标期现价差小幅调整）

价格方面，昨日 天然橡胶国内市场现货价格小幅上涨。其中全乳胶上海市场价格14175元/吨（+100/+0.71%）；20号泰标青岛市场价格1845美元/吨（+5/+0.27%），折合人民币11745元/吨；人民币20号泰混青岛市场价格13400元/吨（+100/+0.75%），现货价格中20号混合胶价格更显坚挺。大宗商品悲观气氛有所回暖昨日多数收涨，市场乐观气氛浓厚，天胶供应端和库存端依旧偏强，支撑胶价稳住近期偏高价格。

交投方面，人民币干胶市场，贸易商报盘出货氛围较前一交易日活跃度平稳，场内询盘采购氛围一般，整体交投尚可；美金内盘贸易商报盘气氛稳定，场内采买积极性平平。国产胶盘中贸易商报盘情绪尚可，价格偏高买盘接货氛围一般，近几日套利盘持续有加仓行为。天然乳胶方面，泰国、越南浓乳船货价格居高，国内贸易商受进口成本支撑无意过低价格出货，但下游制品企业高价采购需求一般，成交价跟涨相对滞后。

2. 供应方面（泰国产出趋势性缩减将临近开启；中国1月进口无大幅增加预期）

1）产出方面，中国全面停割，越南1月中旬减产月底停割；泰国东北部1月份逐渐减产，未来两周泰国天气整体相对正常，泰国南部产出维持高位但是并无更大增长空间，成品库存有所增加，市场对增幅有所分歧，相对倾向于难以大幅累库，2月份泰国产出将有所缩减。

2）到港方面：1月份船运问题较12月份基本差不多，最多存在微幅好转，鉴于1月底临近春节，1月份进口最多跟12月份差不多，明确的是不会大幅增加。

3. 需求方面（上周轮胎开工环比下跌，1月份轮胎开工趋势性向下明确，上周对天胶采购量低于预期）

1）上周轮胎开工环比不同程度下跌，预计本周轮胎厂家开工将继续走低。当前多数工厂仍处年前备货阶段，但因工厂出货较为缓慢，整体库存处于高位，预计部分工厂或根据自身库存情况，控制排产的可能性，将对整体样本开工形成拖拽。另外，传闻部分轮胎企业将于1月中旬安排春节放假准备工作，也将压低整体样本企业开工水平，比较明确的是1月份轮胎开工一路向下，1月第一周轮胎厂对天胶采购量低于预期。

2）近期云南国产轮胎胶较进口泰混体现出来一些价格优势，国产轮胎胶采购有所增多，挤压一定泰混需求。

4. 库存方面（青岛地区天胶降速去库）

1）据隆众资讯统计，截至2022年1月9日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量28.93万吨，环比缩减1.77%，小幅降速去库，主因入库小增，出库小减。1月3-9日期间，青岛保税和一般贸易仓库合计入库率5.6%，环比增加0.13个百分点，入库量小幅增加，依旧处于偏低水平，出库率7.54%，环比缩减0.82个百分点，较前一周小幅缩减，主因现货价格坚挺，下游采购积极性不高。

2）据了解，船运情况略有缓解预期，短期到港仍有小幅增加可能，短期青岛库存存在止跌小幅累库可能，观察下游采购节奏。国内中游贸易企业对春节前后接货抵触较强，叠加船运的不确定性影响，预计2月中旬之前青岛地区难有大幅累库。

5. 后市观点（短期震荡区间存在上移，中长期维持看涨预期）

泰国产出继续增加空间不足，趋势性缩减将临近开始，2月中旬之前到港暂无大幅增加预期，下游轮胎节前存在备货需求，持货方惜售，随着时间推移对多头有利，并且资金进入数量不断增多等对胶价有所支撑。但是短期青岛库存降速消库甚至止跌小涨，以及轮胎开工环比下滑仍有一定压制，采购方对高价抵触心理依旧较强又形成小幅压力。多空博弈依旧激烈，近期收盘突破近期震荡区间上边际并且站稳，宽幅震荡区间存在上移可能，中长期维持看涨预期，关注到港情况，下游轮胎放假和节前备货情况，以及青岛库存情况。

来源：隆众资讯