天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格上涨0.1泰铢/公斤，杯胶价格下跌0.15泰铢/公斤，杯胶价格持续走跌。云南原料胶水制浓乳价格稳定，制干胶价格上涨50元/吨，二者价差250元/吨（-50）。海南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格稳定，二者价差400元/吨（0）海南产区或受台风“纳沙”影响，原料价格上涨。胶水交割到RU01合约云南利润-50元/吨（-50），海南利润200元/吨（0）。天胶行情较弱，交割利润下滑，加工厂生产积极性降低。

2）需求方面：隆众资讯10月19日报道：预计本周期（20221014-1020）中国轮胎样本企业开工率将小幅走低，据了解本周期内部分前期检修企业开工继续恢复性提升；另一方面，本周少数东营、潍坊地区样本企业安排3-7天的检修，以上因素影响下，本周期样本企业开工率有小幅走低可能。

3）库存方面：据隆众资讯统计，截至2022年10月16日，中国天然橡胶社会库存91.5万吨，较上期下降0.47万吨，降幅0.51%。同比下降5.9万吨，降幅6.06%。本周深色胶社会总库存为46.38万吨，较上周下降幅度0.99%，同比降幅14.39%。中国浅色胶社会总库存为45.13万吨，较上周下降0.02%。同比增幅4.37%。

核心逻辑：产区供应季节性增加趋势不变，国内公共卫生事件多点散发，经济活动受限，天胶需求端担忧情绪升温。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格稳中小幅向下调整，全乳胶11800元/吨，0/0%；20号泰标1365美元/吨，0/0%，折合人民币9706元/吨；20号泰混10970元/吨，-30/-0.27%）。国内多地公共卫生事件频发引发市场担忧，当前市场观望情绪较重，市场整体交投冷淡，天胶基本面无明显边际变动的情况下小幅调整为主。

昨日进口美金胶市场报盘情绪偏弱，持货商低价惜售，下游及套利商仅刚需询盘。美金市场受海外工厂低价砸单挤压，恐慌情绪持续升温，需谨慎操作。进口干胶人民币市场报盘积极性欠佳，市场补现货轮仓远月多边操作，现货询盘较多但货源较少，卖盘多集中在1-3月交货远期，价格买跌，持货商观望出货，整体买盘情绪较弱，终端刚需少量补货。国产胶方面天胶现货市场成交价格稳定，贸易商报盘积极性较好报盘积极，买盘接货氛围一般，整体交投氛围较为冷清，市场看空心态有所升温观望情绪重，下游需求表现较弱采购积极性不高，刚需采购为主。天然胶乳方面天然胶乳下游制品企业原料储备充裕，对现货采购意愿不高，贸易商存在出货压力，市场交易价格较为混乱。宁波北仑封控，提货效率受限。

三、行情展望

预计短期天胶市场震荡运行。天胶上涨过程中略显乏力，公共卫生事件频发引发市场对经济活动恢复以及下游需求的担忧，在无明显向上驱动的情况下，天然橡胶不存在大幅上涨预期，主产区台风天气引发炒作情绪，原料价格上涨，对天胶提供一定支撑，亦不具备大幅下跌条件，在基本面偏弱现状下，预计短期天然橡胶震荡运行为主。中长期还需关注国内公共卫生事件影响以及宏观政策影响。

四、数据日历