核心观点：
a) 9月份中国天然橡胶进口量超市场预期，天然胶乳进口量环比三连涨；
b) 10月份中国天然橡胶预估进口量环比季节性缩减，天然胶乳预估进口量环比基本持稳；
c) 11月份中国天然橡胶和天然胶乳进口量环比存在小幅增加可能。
1. 9月份中国天然橡胶进口量超市场预期 天然胶乳进口量环比三连涨
图1 2021年9月中国天然橡胶总进口量 | 图2 2021年9月中国天然胶乳进口量 |
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来源：中国海关、隆众资讯整理
2021年9月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量50.77万吨，环比增加20.78%，同比下跌27.21%，1-9月累计进口量390.36万吨，累计同比下跌7.33% 。9月份天然橡胶最终进口量环比增幅大约超越市场预期，主要因为云南替代种植指标下达后大量缅甸和老挝天胶进入云南市场，自泰马印越进口量基本符合市场预期。
2021年9月中国天然胶乳进口量4.06万吨，环比上涨4.44%，同比下跌42.85%，1-9月累计进口38.77万吨，累计同比下跌1.59%。9月份天然胶乳最终进口量环比大增超市场预期，主因前期延迟船期较集中到港。
2. 10月份中国天然橡胶预估进口量环比季节性缩减 天然胶乳预估进口量环比基本持稳
图3 2021年10月中国天然橡胶总进口量预估 | 图4 2021年10月中国天然胶乳进口量预估 |
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来源：隆众资讯
根据隆众资讯调查结果，2021年10月份中国天然橡胶预估进口量为45.51万吨，环比9月份缩减5.26万吨，减幅10.36%，同比缩减6.79万吨，减幅12.98% ，1-10月份累计预估进口量435.87万吨，累计同比下跌7.95% 。市场普遍预期10月份后三周到港数量小幅多于9月后三周，但是因为“十一”假期影响，10月整体进口量环比仍有小幅缩减可能。
2021年10月份中国天然胶乳预估进口量为4.05万吨，环比9月份缩减0.01万吨，减幅0.25%，同比缩减0.53万吨，减幅11.62% ，1-10月份累计预估进口量42.82万吨，累计同比下跌2.46% 。10月份后三周到港存在一定缓和，但是国庆假期影响下，10月整体进口量基本持平9月份。
3. 11月份中国天然橡胶和天然胶乳进口量环比存在小幅增加可能
图5 2021年11月天然橡胶进口情况调查 | 图6 2021年11月中国天然胶乳进口情况调查 |
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来源：隆众资讯
根据隆众资讯调查结果，11月船期延迟情况将有所缓和，前期延迟船期将存在一定集中到港可能，天然橡胶进口量环比增长预期占比85%，而其中以小幅增长为主，其中天然胶乳环比增长预期占比64%，普遍以小幅增长为主。
4. 调查说明
1）本调查是以前一个月中国海关进口量作为基准，每月最后一周对当月预估进口量和次月定性进口情况进行调查。
2）本次调查样本选取了天然橡胶进口干胶头部企业27家，进口天然胶乳头部企业14家，合计41个样本。
3）当月预估进口量计算方法为调查样本预估进口量的算数平均预估进口量。
4）名词定义及注释：
a) 天然橡胶：包含技术分类天然橡胶、未折干天然胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶；
b) 天然胶乳：浓缩天然胶乳的全称，该报告中进口量为未折干进口量。