1. 本月国内丁苯橡胶市场综述
图1 国内丁苯橡胶市场价格走势图
来源：隆众资讯
本月国内丁苯橡胶主流出厂价格跌后反弹，截至5月31日中石化华北齐鲁1502出厂价格在12800元/吨，较上月底涨1300元/吨；齐鲁1712出厂价格在12000元/吨，较上月底涨1300元/吨。
5月初，考虑前期积累社会库存，市场现货供应充裕；而下游需求持续低迷，市场供需矛盾凸显，业者出货阻力尚存，报盘承压下挫。中旬附近丁苯价格跌至低点，考虑成本支撑，继续下跌空间有限，且部分装置后续仍存降负减产预期，利好提振下，刺激下游及中间商逢低补货，丁苯行情触底小幅反弹。进入月下旬，原料丁二烯价格再度上涨，成本面对丁苯市场支撑强劲，再叠加未来供应收窄预期，供方主动上调丁苯供价，市场则跟随走高，上涨过程中不乏部分获利了结拖拽市场。截至5月31日收稿，山东地区齐鲁1502E市场主流价格在12850元/吨附近，齐鲁1712市场主流价格在12200元/吨附近，实单再谈。
2. 原料市场动态
2.1 丁二烯单体本月动态
5月，国内丁二烯市场先跌后涨，下半月价格涨至年内高点。月内日韩部分装置消息影响供应减量，叠加汇率变化刺激，国内货源以略高价格积极出口，对国内现货行情带来明显提振，本月中旬一度大幅走高。但随着丁二烯行情走高，下游利润收缩明显，导致丁二烯市场部分节点高位成交略显承压。随着日韩装置重启预期以及内外盘价差收窄，本月下旬市场高价成交不佳，虽供方价格高位坚挺仍对市场存在支撑，但下游行业开工率下降拖拽下，月底价格小幅回落。截至5月31日，山东鲁中地区送到价格在11500元/吨，华东出罐自提价格在11200-11400元/吨。
2.2 苯乙烯单体本月综述
5月，国内苯乙烯价格震荡上行，月内价格运行在9715-104650元/吨之间。月内，苯乙烯重新回到受原油和成本带动的局面上，原油价格的震荡上行，加上纯苯的持续稳定高价逼空，在成本端有效的支撑着苯乙烯价格上行。但供需基本面的表现很难支撑苯乙烯价格，并且在苯乙烯价格上行过程中起到压制价格的作用。五一假期回来，下游需求虽然逐步恢复，但仍显的不温不火，并且在高成本压制下，下游产品也出现较为明显的利润压缩，导致部分PS工厂开始减产；而供应端这边，苯乙烯工厂受利润压制和检修的影响下，整体产能利用率为72.03%，很大程度的减少供应；供需端若没有出口持续装船来分担供应压力，码头及工厂的苯乙烯库存很难维持低位稳定。月下旬万华和中化泉州两套大型装置相继出现生产问题，对苯乙烯价格起到了强劲的支撑，临近月底，苯乙烯强势上涨，利润同步有所修复。
3. 丁苯橡胶后市分析及预测
丁苯生产利润延续亏损，下月国内丁苯橡胶供应预期减量。随着公共卫生事件影响转弱，下游需求较前期略强，但仍不及往年同期，未来能否好转则有待观望。前期丁苯橡胶市场随着成本支撑、供应减量，价格存试探上行预期，但受需求及高位社会库存拖拽，行情上行动力不足，即使短期拉涨，亦或受限于涨后获利回吐导致涨势难以持续；后续则需关注下游需求实际恢复情况，能否为行情带来持续支撑。